机械行业周报：二月挖机销量同比大幅增长 内需拉动延续行业景气度
类别：行业 机构：西部证券股份有限公司 研究员：雒雅梅 日期：2021-03-16
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市场回顾：上周机械指数下跌4.44%，弱于上证指数(-1.40%)、沪深300(-2.21%)和创业板指(-4.01%)。上周锂电设备(中信)(-1.02%)等子行业表现居前；半导体设备(中信)(-12.87%)、油气装备 (中信)(-10.08%)表现较差。上周大多数标的沪(深)股通持股占比有所增加，其中美亚光电(+1.87%)、锐科激光(+0.47%)增加较为明显(括号内为各上市公司陆股通持股占自由流通股的比例变动值)。
【工程机械】二月挖机销量同比大幅增长，内需拉动延续行业景气度。
二月挖掘机销量28305 台，同比增长205%。其中，国内市场销量24562 台，同比涨幅256%；出口3743 台，同比增长58%，大超CME 及市场预期。2月春节“就地过年”叠加气温较高，多数地区提前进入春季旺季，导致需求较往年旺盛。据草根调研反馈，3 月经销商销量保持旺盛。2 月各地经销商大中小挖最终价格均有一定程度降幅。钢材等原材料价格上涨导致主机厂部分机型涨价未能传导到零售端，多地经销商采取优惠券、返利等措施将最终价格降至涨价前水平。建议关注工程机械相关：三一重工(600031.SH)、中联重科(000157.SZ)。
【专用设备】受益于军工结构件需求，增材制造行业规模效应逐步显现。
3D 打印技术相较于传统机床加工更适用于复杂结构件制造，且材料利用率比较高，同时在预研阶段利用该项技术可以无限次修改模型，从而节省时间和成本。2019 年全球3D 打印市场规模在100 多亿美元，据调研，未来年均增速预计在20%左右，其中金属3D 打印领域主要通过增加装机量来实现规模化、批量生产。伴随国防开支的稳定增长以及新型军备的列装需求，建议关注绑定下游优质军工企业的增材制造供应商：铂力特(688333.SH)。
【国防军工】国资委发言指引，军企业绩透明度、稳定性将进一步提升。
2 月23 日国资委发言:下一步我国将聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等功能，支持中央企业按照市场化原则，采取重组整合等多种途径，加快国有资本的布局优化和结构调整。“中央企业市场化”有望解决军工企业业绩的不透明性；“国有资本布局优化以及结构调整”有望解决业绩不确定性的问题。伴随产业链加速整合，以及政策红利指引，近期业绩将消化估值泡沫，带来基本面长期向好，建议关注其中业绩增长稳定的相关标的 ：钢研高纳(300034.SZ)，西部超导(688122.SH)。
风险提示：宏观经济不及预期；激光设备价格战的延续性；军备采购价格下降。
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