传媒行业高频数据可视化周报第7期
类别：行业 机构：山西证券股份有限公司 研究员：徐雪洁 日期：2021-03-03
2021年笔8周C5传板块总市值加权平均涨幅-4.583%，其中可联网影视合题(-9，77%)，其他广告营销(-9，50%1行业跌g统深，出版1-0.29%)，广播由现(-1.22%6)行4跌较小，游戏(-5.19%)，动(-5.14%)，视(-3.65%)等其余板块下跌幅度在2%6-5%左右"上周爱奇艺、芒果TV，p哩中唯分别公布了全年业绩快报情况，从订阅会员数量来看，上述三家平台截至2020年底的数分别为1.0172(4.95%，1790万(Q4 MPU，+10396)，3613万(+96.68%)，其中受奇艺订阅会e数同比下降引发市场对长视频平台会a数量铁及天花板的担忧，我们认为：首先在整个移动互联网流星红利消退的大背景下付费会员转化放缓是可以预见的趋势，而直过会员价格体系修正(包括订阅提价、超前付费点播等)在一定程度上可以对中会员增速放缓对会员收入的影响；其次内容的核心价值思淮再次强化，只有持须准出独占、创新、优质的内容产品才是用户付费的保障，平台对优质内容的需求不断增加，具有持续尤质内容创作能力的长视 制作公司的价值会更t凸显：第三，从B站与芒果TV二有2020年会员数量尚速增长数据可以如E反映出，细分a城的会员潜力肖待护掘，深耕百内容与用户赛道的平台在会员/造值服务收入业务上仍有较高的增长空间，其中芒果招煤定位干年经都t女t用户受众(据我们准算该群体占帮个线上用户的比30%左右)而这券用户群体标明确消费力强，通过内容+甲商的 联有想讲一步校掘平台用户的消费潜力；t外预计3月上线的季风刷场有望以精品短到的内容带动芒果TV平台的受众破园，建议关注芒果a媒、华策影视
电影市场回缓持续中，2月以单月123亿票房收官，刷新全球单月票房纪录，单片《你好，幸焕英》《f人街探塞3》累计票房48亿，43亿元以上，票房与排片持续领跑：《人潮汹涌》排片在寿节后逆袭，上周票房达1.83亿，目前累计票房4.58亿，受优质影片与观影热度力持，21Q1电影市场强势 万，定基础，院线上市公司在收入与现金流边际改善上最为受益，建议持续关注万达电影、横店影视、中国电影以及光线传媒，随着疫苗普及和气温回升，疫传影羽接近尾声，电影、出版、广告苦销等线下消费场景限制解除，顺周期板块有望迎来业绩失速反弹机会，建议把猩纽分龙头标的，除上述影视院 标的外，还包括中信出版、中南传、凤凰传媒、新经典分众传媒等。
寿节期间游戏市场表现光眼，上市游戏公司多款在运常产品iOS畅销排名上升，我们5期2月游戏市场规模有望选续有环比正增长表现，21年为游戏板块产品大年，腾汛网易新游密先上线，二线坊头重磅项目储备主富驱动业访 长较为确定，建议积极关注优质游戏板块标的。3月，吉比特(旗下有瓷数码Roouelike游戏《提灯与地下城》冠档3.2)、完美世界(中法国队联合研发《非常英雄救世奇(》定档3.18)有望迎来新产品上线，此外学趣科技《全民奇迹2》(Ea代理月初进行删档测试，预计4月上线(苹果南店显示)，建议关注新产品上线对个股表现的催化.
风险提示：疫情延续时间及范围不确定：政策变动及些管对行业发展趋势转变的风险；单个文化产品收益波动性；商誉减值风险等
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