电气设备行业周报：特斯拉首次实现年度盈利 光伏硅料供应偏紧
类别：行业 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张文臣/刘晶敏/周涛/方杰 日期：2021-02-02
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投资观点：新能源车市场，特斯拉近日发布财报。特斯拉2020 年营收315 亿美元，同增28%；归母净利润7.2 亿元，首次实现年度盈利。
2020 年特斯拉全球交付量49.96 万辆，同增36%。目前特斯拉在上海已经快速扩产至45 万辆，全球总产能105 万辆。随着新产能释放，预计特斯拉2021 年交付量增速至少超过50%。此外LG 化学近日也表示，预计2021 年锂电池业务销售额增长可达50%以上。我们预计2021 年新能源车行业有望保持高速增长。光伏方面，硅料供应仍偏紧。 本周单晶用料实际成交价格上涨，预计农历年前单晶用料价格将持续呈现企稳微扬的走势。硅片方面，本周龙头单晶硅片企业隆基宣布2 月牌价与1 月维持相同价格。此外根据各家公布的业绩预告，大部分公司2020 年业绩向好，实现50%以上的业绩增幅。显示光伏行业的铮铮向荣，未来的发展潜力会更大。
新能源汽车：特斯拉近日发布财报。特斯拉2020 年营收315 亿美元，同增28%；归母净利润7.2 亿元，首次实现年度盈利。2020 年特斯拉全球交付量49.96 万辆，同增36%。目前特斯拉在上海已经快速扩产至45 万辆，全球总产能105 万辆。随着新产能释放，预计特斯拉2021 年交付量增速至少超过50%。此外LG 化学近日也表示，预计2021 年锂电池业务销售额增长可达50%以上。我们预计2021 年新能源车行业有望保持高速增长。中游建议重点关注动力电池和电池材料方向，主要标的：宁德时代、容百科技、当升科技、恩捷股份、星源材质、亿纬锂能、孚能科技、国轩高科等。
新能源发电：光伏方面，硅料供应仍偏紧， 本周单晶用料实际成交价格上涨，预计农历年前单晶用料价格将持续呈现企稳微扬的走势。
硅片方面，本周龙头单晶硅片企业隆基宣布2 月牌价与1 月维持相同价格。电池片方面， 临近中国年节，本周电池片价格下行幅度开始略为收窄，根据通威在1/26 释出的报价观察，价格在二月因年节而较持稳。此外，因疫情影响，多数电池片厂家考量工人因素，年节休产较不明显。整体来看，中国年节过后电池片价格的下行仍将持续。组件方面，新一波玻璃价格开始洽谈，目前玻璃厂家库存稳定， 在辅材价格目前仍维持坚挺的情况下，组件价格基本持稳，而随着先前洽谈的订单陆续开始交货，大尺寸组件的价格开始向常规尺寸靠拢，价差持续缩小。消息方面，根据各家公布的业绩预告，大部分公司2020 年业绩向好，实现50%以上的业绩增幅，显示光伏行业的铮铮向荣，未来的发展潜力会更大。关注标的：隆基股份、通威股份、晶澳科技、阳光电源、京运通、福莱特、福斯特。广东省能源局近日发布促进海上风电有序开发征求意见稿,打响我国海上风电省补第一枪,最大补贴金额55.5 亿元,且明确扩大海上风电装机规模，2021 年底海上风电投产4GW，2025 年底投产15GW。2020年我国风电新增并网装机容量达71.67GW,大超预期,考虑到并网与吊装的口径差异，预计2020 年新增吊装容量在50GW 左右。除陆上风电抢装因素外，更体现出我国风能产业链的供应能力。在3060 碳减排目标及可再生能源风光互补发展背景下，风电未来前景明确。
持续看好风机大型化及海上风电的投资机会,推荐标的：明阳智能、禾望电气、中材科技、东方电缆。
工控储能：2020 年12 月制造业PMI 指数51.9%，连续10 个月处于扩张区间，新出口订单指数延续扩张态势，海外疫情加剧下的供给替代支撑国内出口的韧性。集装箱运价指数的持续飙升及浙江等地的“用电荒”现象佐证了经济动能的强势。行业龙头公司业绩持续超预期，有望受益于下游应用的国产供应链切换,市场份持续提升。
继续推荐行业龙头汇川技术，看好公司“双王战略”的持续推进；此外建议关注麦格米特。储能方面, 青海下发《关于印发支持储能产业发展若干措施(试行)的通知》，新能源配10%+2h 储能补贴0.1元/度，且省产电池60%以上再补5 分，随着新能源消费占比的提高及锂电池成本的快速下降，经济性逐渐显现，我们认为2021 年将成为储能商业化的转折点。
风险提示。宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。
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