新能源行业点评报告：拜登政府正式上任 新能源车前景可期
类别：行业 机构：浙商证券股份有限公司 研究员：邓伟 日期：2021-01-21
报告导读
拜登正式宣誓就任美国总统，美国新能源汽车产业或将迎来转机。
投资要点
团队任命一窥端倪，民主党人锁定两院
拜登政府正式宣誓上任，任命Jennifer Granholm 担任能源部部长，她曾担任皮尤慈善信托基金会清洁能源项目总顾问并曾任教于加州大学伯克利分校，她在去年11 月曾在底特律新闻上公开发文呼吁底特律汽车工业抛弃传统燃油车并向低碳电动车转型，其在2016 年被全美充电桩龙头ChargePoint 任命为董事会主席，由此可见新部长自身就是坚定的“新能源派”。同时美国参议院席位基本确认，民主党将形成对参众两院的控制，这将进一步降低拜登政府任期推行各项政策法令的难度，拜登绿色新政或将加速落地。
补贴政策或迎转机，全美电动化进行时
此前联邦新能源补贴政策对年销量在20 万辆以下的车企提供单车上限7500 美元的补贴，特斯拉于2018 年销量突破此上限，并于2019 年开始补贴退坡，2020 年不再获得补贴，仅剩加州的ZEV 积分交易机制为其提供稳定的现金流。
特朗普政府在任时不仅取消了燃油车油耗标准，更是驳回了民主党提议的将现有政策补贴20 万辆的上限提高至60 万辆，拜登上台后将重提燃油车油耗标准，预计将有更多的州建立类似于加州ZEV 积分项目的碳交易机制，进一步刺激国内新能源市场。假设拜登取消目前联邦补贴中20 万辆的限制，则将极大激励除特斯拉外其他车企扩产新能源的积极性，同时也让补贴后的特斯拉Model 3 价格低至B/C 级别经济型轿车市场，从而继续挤压该类型燃油车市场空间，届时美国车市或将迎来2020 年欧洲新能源车市场的热潮。
投资建议
拜登政府上台将带领美国重回世界新能源舞台，拜登的各项新能源汽车鼓励政策有望真正打开广阔的新能源汽车市场，特斯拉以及特斯拉产业链或将是受益者，而目前美国本土动力电池配套供应商基础相对薄弱，日韩系厂商如LG/SKI/松下等在美国均有布局，因此建议重点关注打入海外电池巨头供应链的相关标的【宁德时代】、【恩捷股份】、【赣锋锂业】、【璞泰来】、【当升科技】、【容百科技】、【天赐材料】；同时校车全部电动化的目标也打开了空前的To B 端市场空间，建议重点关注已进入美国市场的【比亚迪】(汽车组覆盖)。
风险提示：1)拜登新能源法案推出进度不及预期；2)美国疫情持续恶化致经济下行。
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