广汽集团(601238)：如何看广汽集团的超级电池？
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：李恒光/刘力宇 日期：2021-01-20
报告摘要：
广汽埃安发布两款 全新超级动力电池预告：分别具备“8分钟充电80%”和“1,000km 续航”的性能，前者为石墨烯基超级快充电池，后者为硅负极电池。根据公司公告，石墨烯基超级快充电池已按计划进入实车测试阶段，预计于本年内首次搭载在现有AION V 车型上。石墨烯基超级快充电池具备6C 快充能力，结合600A 高功率超充设备，最快8 分钟可充电80%；目前公司硅负极电池已按计划进入实车测试阶段，预计于本年内首次搭载在现有AION LX 车型上。
广汽集团在石墨烯电池领域储备和优势：公司早在2014 年就开始研究石墨烯的大规模制备技术。在石墨烯领域是否具备核心竞争力的关键在于能否低成本，宏量制备三维结构石墨烯。公司在常用方法下，进行了优化和创新，采用的是一种三维结构石墨烯及其碳源自模版催化热解制备方法，据公司介绍，此技术制备三维结构石墨烯方法简单，稳定，高效，得到的三维多孔结构石墨烯能有效克服成本缺陷，生产制备成本相比常规的制备方法，大约能节省90%。根据公司公告，公司超级快充电芯成本与目前市场常规动力电池成本相比仅高5-8%。
广汽集团在硅负极电池领域的储备和优势：硅负极电池能够实现长续航的能力， 硅负极电池的核心在于能否制备稳定和高性能的硅碳负极，根据国家专利局披露的信息，公司的硅基复合负极材料的内核采用硅碳复合材料，内层壳采用无定形碳层以提高导电性；外层壳以石墨烯为导电聚合物层提升材料循环稳定性。此外，根据公司披露，目前电动车的电池能量密度普遍为160wh/kg，而公司的硅负极电池预计能量密度超过280wh/kg，可以实现57%的能量密度提升。
盈利预测及评级：预计公司2020-2022 年归母净利润分别为66.08 亿、89.55 亿、104.25 亿，EPS 分别为0.64 元、0.87 元、1.01 元，市盈率分别为18.73 倍、13.82 倍、11.87 倍，维持“买入”评级。
风险提示：新产品推出不及预期；新能源汽车销量不及预期
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