紫光国微:代工资源偏紧芯片有望涨价,eSIM领域先发优势明显
紫光国微 002049
研究机构:太平洋 分析师:李宏涛,赵晖,李仁波 撰写日期:2020-12-28
事件: 公司在互动平台表示,目前下游代工产能整体偏紧,芯片 产品的供应能力受到影响,公司部分产品也不排除有上调价格的可能。 公司旗下紫光同芯独家中标中移物联 7000万颗 eSIM 晶圆大单。 全球芯片代工产能偏紧,芯片有望涨价。 据《电子时报》报道, 全球范围内已有多家芯片代工企业为 2021年 8英寸晶圆提价。其中, 联电、格罗方德和世界先进等公司在 2020年第四季度,将价格提高了 约 10%-15%,紧急订单提价幅度甚至达到 40%。
紫光国微主营集成电路 芯片设计与销售。 公司在互动平台表示, 由于芯片产品的供应能力受 到影响,公司部分产品也不排除有上调价格的可能, 鉴于公司芯片市 场份额高,需求刚性强,对公司收入增长有拉动作用。 eSIM 将促进万物互联快速推进,公司先发优势明显。 目前三大 运营商均已获批 eSIM 全国应用许可。 eSIM 卡将大幅降低物联网模组 的制造成本和难度,提升模组厂商大规模出货能力,并且推动物联网 应用发展。 公司作为国内物联网 eSIM 产业的重要成员,在该领域布局 较早,安全芯片产品在 2018年已通过中国联通 eSIM 管理平台测试。
10月 27日, 公司旗下紫光同芯独家中标中移物联 7000万颗 eSIM 晶 圆大单。 双方的这次合作将助力中国移动的 eSIM 物联网发展进程。 积极布局新型高端安全芯片和车载安全控制器芯片,打开未来成 长空间。 公司拟发行不超过 15亿元可转债,募集资金净额将用于新型 高端安全系列芯片、车载控制器芯片等项目。 我们看好公司在智能安 全芯片领域的投入,将大幅度提高芯片的算法性能,提供高性能运算 能力。通过上述项目布局车载控制器芯片, 公司有望打破国外厂商垄 断,抢位车载芯片国产化发展先机。 投资建议: 我们预测公司 2020-2022年归母净利润分别为 8.7亿 /13.6亿/17.9亿元,对应 EPS 分别为 1.43/2.24/2.94元, 维持“买 入”评级,目标价 170元。 风险提示: 特种芯片、超级 SIM 卡增长不及预期, FPGA 研发不及 预期;