汇添富基金雷鸣：为客户创造长期稳定的投资回报

雷鸣是华中科技大学管理学硕士，2007年毕业后以应届生的身份加入了汇添富基金。历任钢铁、环保、天然气、食品饮料行业分析师，对周期性和消费行业有着深刻的理解。

雷鸣的价值观是作为公募基金经理，应该为投资者谋求长期稳定增长的较高收益为根本目标。如果总是盯着短期的排名，总想着短时间内比别人跑得更快，是需要去押注的，而这样一定会面临更高的风险。

长期来看，能在市场中胜出的基金经理，总是有一套能经得起时间考验的投资体系。而雷鸣这种长期投资理念，也是受益于他的基金公司——汇添富。

汇添富基金有着非常好的企业文化。第一是他们愿意持续从学校招应届生慢慢培养。第二是汇添富会给员工一个比较宽松的成长环境，不会有短期的严格考核。这些企业文化在基金公司中是非常少见的。

雷鸣担任汇添富成长焦点混合的基金经理已有6年有余，已取得了399.76%的优异成绩，平均年化回报率为27%。

投资方法：成长+逆向

雷鸣会坚持挖掘那些拥有可靠的商业模式、极强的竞争壁垒和优秀的企业家精神的公司。

具体来说，首先要关注企业的商业模式能否持续创造价值。在由利润增长和ROIC（投资资本回报率）两个指标组成的象限中，只有行业发展水平较高、竞争优势突出、净资产收益率较高的象限，才能真正称得上是价值创造能力最强的“电厂”。这些企业的商业模式可以在资本回报率较高的基础上保持稳定增长。

其次，中国市场在许多领域的竞争异常激烈，因此雷鸣更关注盈利模式的可持续性和公司的竞争优势组成的护城河。

而且雷鸣在买入的时候还会关注这家公司的企业文化。雷鸣认为企业的投资价值在于长期给客户带来优秀的产品。互联网的发展给社会带来了更强的“纠正机制”。

那些不合理的、利用信息不对称的、目光短视的企业最终都会被淘汰，社会资源会越来越快的向头部优秀的企业集中。

选完好标的后，雷鸣还非常注重投资组合的动态评估和调整。

雷鸣会在对公司判断出错的时候卖出。雷鸣是个典型的左侧交易者：不会主动止损，股价下跌的时候是雷鸣补仓的时机。但是一旦发现对于买入的公司出现了判断错误，那么不管盈利与否，雷鸣就会卖出。

雷鸣会在会在公司性价比不高的时候减仓，明显高估的时候卖出。雷鸣非常注重估值，如果他认为市场对于这家公司太过乐观，股价已经反应了好几年的盈利预期，那么雷鸣就会卖出这支股票。

汇添富成长焦点混合2020年第三季度持仓分析