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产能趋紧,封测巨头日月光发布涨价通知,受益股一览

来源:证券之星综合 2020-11-24 08:18:22
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通富微电2020年三季报点评:与大客户携手成长,业绩加速增长

通富微电 002156

研究机构:东方财富证券 分析师:危鹏华 撰写日期:2020-11-05

2020年 10月 29日,公司发布三季报。 2020年前三季度实现营收 74.2亿元,同比上升 22.6%;归母净利润同比大幅上升 1058%至 2.6亿元; 扣非净利润为 1.5亿元,同比上升 228.7%。 大客户抓住先进制程发展机遇,公司顺势成长。 大客户 AMD 抓住 7nm 先进制程技术带来的发展机遇,凭借着锐龙以及霄龙的优异表现,持 续提升在服务器及笔记本处理器市场的份额。根据 Mercury 调研数据, AMD 在 X86处理器市场份额已经达到了 22.4%,创 2007年以来的新高, 随着 AMD 新款 Zen 3Ryzen 5000系列处理器推出,未来将进一步挑 战 Intel 市场份额。公司积极承接 AMD 订单,为 AMD 提供 7nm 等高端 产品封测服务, 业绩逐季攀升, 公司 Q3实现营收 27.5亿元,同比上 升 11.5%,环比上升 9.9%;单季度归母净利润同比大幅上升 198.9% 至 1.5亿元,环比上升 22.1%,单季度扣非净利润为 1.3亿元,同比上 升 370%。

积极拓展国内市场,提升国产化率。 在外部环境出现较大变动的情况 下,公司积极拓宽国内客户资源,与国内知名头部半导体设计企业加 快新品研发合作,为半导体国产替代提供安全保障。从公司半年报披 露数据来看,公司国内客户营收占比为 19.85%,相比去年同期提升了 4.37pct,随着技术成熟,国内市场毛利率达到了 9.07%,同比提升 8.02pct。 公司持续加大研发投入,多项技术取得突破。 公司前三季度研发费用 合计为 4.92亿元,研发费用率为 6.6%。在报告期内,公司实现了 2D 及 2.5D 封装技术突破,超大尺寸 FCBGA 已经进入了小批量验证阶段; 在Fanout封装技术工艺计划在年底实现模块打样,未来将应用于CIS、 压力及心率传感器中;此外公司还搭建了 SiP 封装技术团队,主要服 务于 5G、自动驾驶以及物联网等新兴领域。

公司在与大客户携手成长的同时积极开拓国内市场,实现封测技术的国产化率提升, 随着国内疫情影响的减弱,具备较大的发展空间,预计公司 2020/2021/2022年营业收入为 104.20/134.62/169.49亿元, 公司归母净利润为 4.13/6.65/9.27亿元, EPS 分别为 0.36/0.58/0.80元,对应 PE分别为 72/44/32倍, 给予公司“增持” 评级。

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