通信行业周报2020第27期：5G建设加速推进 毫米波发展如荼
类别：行业 机构：长城证券股份有限公司 研究员：吴彤/蔡微未 日期：2020-09-30
本周研究专题：毫米波发展如荼，助力5G 腾飞 毫米波与Sub-6GHz 相辅相成，近期获持续突破。根据3GPP 协议规定，5G 网络主要使用两段频率：FR1 频段和FR2 频段。FR1 频段的频率范围是450MHz~6GHz，又称Sub-6GHz 频段；FR2 频段的频率范围是24.25GHz~52.6GHz，称为毫米波，毫米波具备网络速率更高、传播更精准、受干扰可能性小的优势。目前毫米波在频谱和标准方面已基本成形，全球22 家运营商部署商用毫米波5G 网络，美日韩目前进展领先，我国设备上如华为、中兴通讯及三大运营商均于毫米波方面近期获得持续突破。
毫米波优势凸显，全面助力5G 发展。毫米波具备以下多重优势，助力5G 能力拓展应用落地。1)毫米波频谱资源丰富，扭转全球频谱短缺困境；2)毫米波大容量、高带宽赋予5G 更高性能，通信时延低提升用户体验速率；3)毫米波具有天线小等特点，设备轻量化易于部署；4)毫米波波束窄，方向性好，较Sub-6GHz 更好提升定位精度。
5G+毫米波，未来应用场景广阔。5G 时代将面临海量连接和超高速率的需求，毫米波技术将重点应用于热点高流量地区扩容。室外，商业步行街区、车站、街道等业务极热点区域已成为毫米波代表性场景。
室内，高密度的场馆和室内私有企业场景如音乐会、体育馆也将是毫米波适用之地。此外，毫米波应用领域多元化趋势逐渐显现，一方面，毫米波可用于固定无线宽带接入(FWA)业务，满足如4K、8K 电视的传输需求以及市郊居民区的视频需求；开阔环境eMBB 业务，满足HD、UHD 视频以及图片视频共享等业务。另一方面，凭借设备小、易于部署、容量极大、随技术更新提供单点超过10Gbit/s 的传输速率等优势，毫米波将加速更逼真影像技术的产生，如全息通信等。另外，工业4.0、互联交通、智慧东奥等都将是毫米波应用场景。
产业发展如荼，经济效益显著。规划和标准化方面，毫米波频谱应用于5G 成为业界共识，各国积极规划毫米波频谱，且毫米波标准化逐步推行，R17 将进一步加速毫米波应用。目前产业日渐完善，各端积极推进毫米波商用。基站侧，华为、中兴、诺基亚贝尔、爱立信、三星等企业均已开始毫米波基站功能测试。芯片侧，中国已研制出国产的CMOS毫米波全集成4 通道相控阵芯片，并完成了芯片封装和测试，实现降低每通道成本98%。此外，预计明年华为将推出毫米波芯片组和射频子系统。终端侧，目前国内毫米波终端设备主要分为两种，装载高通X55 芯片的手机终端和装载海思巴龙5000 芯片的手机终端，均已支持毫米波NSA 组网，具备2T2R 的MIMO 能力。此外，运营商方面积极布局毫米波建设，且华为、中兴、爱立信等设备厂商均参与5G 毫米波测试实现技术突破。
投资建议：随着毫米波产业日趋完善，基站侧、终端侧、芯片侧等各运营商及设备厂商积极布局，有望助力5G 发展及应用普及，建议重点关注在毫米波射频芯片技术方面具备长期研发和成熟产品积累的龙头和而泰，以及其他相关公司包括在5G 毫米波天线和军用毫米波产品等方面具备产品和研发优势的盛路通信(未覆盖)等。另外，毫米波由于技术复杂度以及覆盖区域等方面的原因，其建设或将加速驱动设备商订单的两家提升，推荐关注中兴通讯、烽火通信等通信设备商，以及由于毫米波支持更高速率和更大带宽势必加速光传输网络的扩容升级加速，建议重点关注5G 光模块龙头光迅科技、华工科技等。
行情回顾：本期(2020.09.21-2020.09.25)沪深300 指数下降3.53%，收于4570.02 点。创业板指下降2.14%，中小板指下降3.05%。通信(申万)指数本期下降4.4%，收于2277.73，位于申万28 个一级行业第15 位。细分行业看，终端设备板块跌幅较小，跌幅为3.68%。
行业动态分析：
5G 建设和推广加速，基站、用户及终端数量快速增长。基站方面，运营商加快5G 网络建设步伐。截至2020 年7 月底，我国已累计开通5G 基站超46 万个。根据工信部发言人闻库表示， 7 月份每周平均新建开通5G 基站超过1.5 万个，而5 月份该数据为1 万多，5G 基站逐步加速部署。计划2020 年底超过60 万个基站，实现全国地级以上城市全覆盖。此外，8 月17 日深圳提前超额完成建设4.5 万个5G基站的目标，成为全球首个实现5G 独立组网全覆盖的城市，预计5GSA 网络将在9 月商用。终端方面，据中国信通院数据，2020 年1-8月，国内5G 手机累计出货量9367.9 万部，占手机出货量 46.3%。仅8 月，国内市场5G 手机出货量1617 万部，占同期手机出货量的60.1%。
2020 年一季度，全球5G 出货量达到2410 万台，其中华为、vivo、小米、OPPO 市场份额超60%。用户方面，中国5G 用户数全球领先。
截至2020 年8 月底，我国5G 用户数超过1.1 亿，居全球首位，约占全球总数68%。同时，三大运营商5G 套餐客户数大幅增长，其中中国移动5G 套餐客户达到9.82 亿户，新增1.41 亿；中国电信5G 套餐客户达到5.71 亿户，新增0.79 亿。
5G 赋予传统交通数字化成果，开启全球5G 智慧大交通新版图。9 月21 日，广州移动与中兴通讯在广州发布全球“首个5G 智慧大交通示范城市”，由两家公司于4 月启动的“广州5G 领航城市”计划落地效果初具成效，目前已在地铁、高铁、公交、路政、网联驾驶等五大交通行业陆续开展建设。广州移动致力于解决5G 网络覆盖问题，对广州各大交通枢纽、交通干线进行5G 重点覆盖，预计年底将铺设共计15000 个5G 基站，并在此基础上推进5G 全面覆盖，有望积极助力广州交通行业创新发展，全面加速提升广州人工智能与数字经济试验区建设。中兴通讯深耕于创造5G 新生态，已在15 个行业领域发展，合作超过500 家企业，联合打造86 个5G 新应用场景，成功开展超过60 个示范项目,全面助力广州智慧大交通发展改革。此外，除运营商和设备商，本次示范项目还有大量垂直行业生态伙伴加入共同推动5G 智慧大交通进程，例如：广州交信投、广州公交集团参与智慧公交领域；嘉通科技加入智慧地铁领域；广汽集团参加车路协同和辅助驾驶等。智慧大交通是交通行业未来发展趋势，5G 为其核心助推器，未来广州移动将继续携手中兴通讯，在全国继续推广5G 建设并分享应用经验，联合打造全国城市数字新基建典范。
团队核心观点：
5G 建设方兴未艾，肩负支持数字经济以及驱动自主ICT 以及底层芯片技术重任，建议持续关注5G 产业链核心受益标的包括5G 光模块龙头光迅科技、以及相关公司华工科技等，核心通信设备商中兴通讯等。此外5G 作为新基建的重点，预计相关5G 原生应用的扶持政策将相继推出，建议关注5G 消息龙头梦网集团、高速宽带连接模组龙头广和通等。
云计算作为国家“新基建”战略的重要一环，同时受益疫情驱动线上活动和企业上云需求增加。在IDC 方面，强烈推荐资源及客户优势显著，内生外延加速机柜部署的奥飞数据，IDC&5G 散热龙头英维克。
此外，受疫情的全球影响，海外互联网厂商的带宽容量近期面对巨大压力，数据中心升级进度或将加快，建议关注400G 数通光模块龙头中际旭创(未覆盖)；强烈推荐数通及无线业务稳健增长，软硬一体布局云方案的星网锐捷；关注数据中心交换机及企业级路由器市占率领先的紫光股份(未覆盖)。此外，云计算赋能万物互联，强烈推荐智控龙头拓邦股份及车联网龙头锐明技术。
全球贸易争端叠加疫情，关键产业链国产化替代进程加速，强烈推荐国内石英材料行业龙头企业，有望直接受益于航天航空、半导体、光通信行业景气上行的菲利华，以及在北斗以及卫星通信等方面具备领先的技术优势的海格通信。
风险提示：
中 美贸易风险叠加全球疫情蔓延，原材料供应或将紧缺，产品出口压力较大；美方对华为等高科技企业进行压制，通信及半导体产业链或将面临挑战；5G 专网推广进程不及预期，价值无法如期变现；运营商资本开支不及预期
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