机构强推买入 六股成摇钱树

第5页:国联股份(603613)：定增加码产业互联网 业绩高增长可期

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国联股份(603613)：定增加码产业互联网 业绩高增长可期

类别：公司 机构：开源证券股份有限公司 研究员：陈宝健/刘逍遥 日期：2020-09-22

事件：

公司发布公告，非公开发行股票申请获得中国证监会发审委审核通过。

定增过会，业绩高增长可期，维持“买入”评级公司的三大成长逻辑(大宗商品品类拓展、提升交易商品渗透率、交易会员转化率)已持续兑现，定增项目有望持续增强竞争力，产业互联网领军地位夯实，我们对公司业绩持续高增长充满信心。我们预测公司2020-2022 年归母净利润为2.38、3.57、5.12 亿元，EPS 为1.16、1.75、2.51 元/股，当前股价对应2020-2022年PE 为70、46、32 倍，维持“买入”评级。

“双10”购物节即将到来，交易规模值得期待2019 年多多“双10”电商节表现亮眼，单日集采订单达到21.5 亿元，是2018年单日金额的2.1 倍。2020 年“双10”电商节即将到来，交易规模值得期待，有望为全年业绩提供良好支撑。

成长逻辑不断验证，龙头竞争力持续凸显

2020 上半年涂多多实现营收39.9 亿元，同比增长223%；净利润8680 万元，同比增长270%。卫多多实现营收7.17 亿元，同比增长104%；净利润1467 万元，同比增长111%。玻多多实现营收5.45 亿元；净利润1388 万元。肥多多实现营收2.05 亿元，净利润308 万元；纸多多实现营收8694 万元，净利润66 万元；粮油多多实现营收1.9 亿元，净利润140 万元。整体来看，公司大宗品类的拓展、多多电商平台交易的渗透率提升，国联资源网活跃会员的转化率提升，三大业务逻辑不断得到验证，收入和利润持续高增长，龙头优势地位持续凸显。

风险提示：市场竞争加剧；新品种拓展不及预期。