广电计量(002967)：Q2业绩恢复增长 重点关注新领域持续突破
类别：公司 机构：东北证券股份有限公司 研究员：刘军/邰桂龙 日期：2020-08-13
报告摘要：
重要事件：公司发布2020 年半年报。2020 年上半年，公司实现营业收入5.74 亿元，同比下降7.11%，实现归属于上市公司股东的净利润为-4937.63 万元，同比下降262.58%。其中，一季度实现营业收入1.74亿元，同比下降30.34%，实现归属于上市公司股东的净利润为-1.16亿元，同比减少8303.53 万元；二季度实现营业收入4.00 亿元，同比增长8.64%，实现归属于上市公司股东的净利润为0.66 亿元，同比增长5.22%。一季度受疫情影响业绩大幅下滑，拖累整个上半年业绩表现，二季度公司恢复正常，业绩反弹实现增长。
分业务板块看，计量业务与检测业务整体收入下滑，检测业务中食品检测板块大幅增长。计量业务方面：2020 年上半年，公司计量业务实现收入1.90 亿元，同比下降7.17%。检测业务方面：可靠性与环境试验业务实现营业收入1.72 亿元，同比下降6.97%；电磁兼容检测业务实现营业收入5994.12 万元，同比下降30.85%；化学分析业务实现营业收入4763.53 万元，同比下降9.04%；食品检测业务实现营业收入3779.99 万元，同比增长47.22%；环保检测业务实现营业收入3865.53万元，同比下降14.85%。
盈利预测与投资建议：广电计量持续推进“两个高端”战略，持续布局高端行业市场，不断突破大客户和高端项目合作，整体业务质量稳步提升。在高端客户上实现有效突破，推进华为、华为海思、中芯国际等高端大客户合作，新增沃尔沃、福特、小鹏汽车等5 家主机厂认可资质，中标OPPO、VIVO、海康威视、上海铁塔等大客户的重点项目；在高端市场持续布局，新能源汽车、无人机、机器人、集成电路、电控产品等新领域测试能力日益完善，布局5G 通信检测，形成5G 产品、通信芯片等测试能力。我们预计公司2020-2022 年归母净利润为2.31/3.14/4.41 亿元，继续维持“买入”评级。
风险提示：疫情拖累影响下游 行业复苏；部分领域竞争加剧导致服务价格下降；其他系统性风险。
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