首页 - 股票 - 个股掘金 - 正文

明日最具爆发力六大黑马

来源:证券之星综合 2020-08-05 14:22:56
关注证券之星官方微博:
【证券之星编者按】股市有风险,投资需谨慎。文中提及个股仅供参考,不做买卖建议。

启明星辰(002439):业绩短期承压 安全运营业务加速行进

类别:公司 机构:西南证券股份有限公司 研究员:常潇雅 日期:2020-08-05

业绩总结:2020H1,公司实现营业收入7.5亿元,同比下降14.5%;归母净利润为-0.2 亿元,同比下降256%。报告期内公司费用同比增长13%,其中销售费用率同比增长10.4pp,研发费用率同比增长10.6pp。

受疫情和公司战略因素影响,公司上半年业绩亏损,预计下半年将迎来高增长。2020 Q1 营收大幅下滑(同比-33.8%)是导致2020 上半年整体营收下降的主因。Q1 期间疫情严重,复工复产延迟导致公司部分合同在实施、交付及验收上推迟;加上公司总部位于北京,疫情期间北京隔离严格,故影响更为明显。伴随国内疫情的有效控制,公司加快复工复产,营收改善在二季度取得成效。2020H1 期间,疫情影响下收入端的下滑、公司在产品和营销方面加强投入带来费用端的增长,共同导致公司业绩亏损。随着疫情防控的稳定、公司经营的恢复,下半年公司业务将迎来高增长。考虑到公司近三年H1 收入占全年比重约28%-30%,净利润仅占全年的2%-4%,预计中报业绩对全年的影响相对有限。

安全运营与服务业务加速放量,为公司业绩高增长提供主要驱动力。2020H1,公司安全产品收入为5.1 亿元,同比下降24.6%;安全运营与服务收入为2.4亿元,同比增长21.1%,收入占比进一步提升至31.3%,较上年末增长13.8%。此外,公司运营中心在城市覆盖方面进度乐观,截至2019 年覆盖城市超30 个,收入超2.5 亿元;20H1 受疫情影响,运营中心新增速度放缓,期间新增17 个,下半年公司将继续扩大运营中心业务,收入体量在未来几年有望达到十亿级。

信息安全行业景气度继续上行,公司未来将持续受益于行业红利。2020 年是十三五的最后一年,政府端用户有望加大安全投入。2020 年6 月28 日,《中华人民共和国数据安全法(草案)》提请审议,建立健全数据安全治理体系成为大势所趋,有望催化出巨大的安全需求市场。公司是信息安全领域的龙头企业,未来有望持续受益于行业高景气的红利。报告期内公司将预收账款改计为合同负债,合同负债达2.4 亿元,环比上年末增长10.8%,可见公司订单量充沛。

盈利预测与投资建议。预计2020-2022 年公司EPS 分别为0.88 元、1.11 元、1.35 元,未来三年归母净利润复合增长率有望达22.41%,我们给予公司2020年57 倍PE 估值,对应目标价50.16 元,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示:宏观经济下行可能导致需求波动;行业竞争加剧风险;信息安全市场发展不达预期;安全信创落地速度不达预期。

微信
扫描二维码
关注
证券之星微信
投资大师 公募榜
好投资评级:
好价格评级:
证券之星估值分析提示启明星辰盈利能力较差,未来营收成长性较差。综合基本面各维度看,股价偏高。从短期技术面看,近日消息面活跃,主力资金有大幅介入迹象,短期呈现震荡趋势。公司质地一般,市场关注意愿无明显变化。 更多>>
下载证券之星
郑重声明:以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息,证券之星对其观点、判断保持中立,不保证该内容(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议,据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。
网站导航 | 公司简介 | 法律声明 | 诚聘英才 | 征稿启事 | 联系我们 | 广告服务 | 用户反馈
欢迎访问证券之星!请点此与我们联系 版权所有: Copyright © 1996-