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中南建设(000961)：业绩保持高增 销售同比回正

类别：公司 机构：华西证券股份有限公司 研究员：由子沛/侯希得 日期：2020-07-14

事件概述

公司发布业绩预告，2020 年上半年公司预计实现归母净利润19.68 亿元-22.31 亿元，同比增长50%-70%，基本每股收益0.52-0.59 元/股。

积极复工交付，业绩高速成长

2020 年上半年，公司预计实现归母净利润19.68 亿元-22.31 亿元，同比增长50%-70%，基本每股收益0.52-0.59元/股。公司业绩大幅上升主要系公司房地产业务结算规模增加。在疫情影响逐步消退后，公司积极复工复产，保障项目按时交付，实现业绩高增。

销售实现正增长，投资态度趋于积极

2020 年1-6 月公司实现销售金额813.7 亿元，同比增长0.2%；销售面积609.2 万平方米，同比减少5.7%。在疫情冲击过后，公司积极推盘，加快销售节奏，销售规模恢复正增长。与此同时，公司2020 年1-6 月合计拿地701.1 万平方米，同比增长65.5%，对应拿地金额311.8 亿元，同比增长15.8%。公司拿地金额比销售金额比例为38.3%，投资积极扩张，保障未来业绩持续增长。

投资建议

中南建设业绩快速增长，销售稳中向前，拿地稳健，财务状况持续改善。我们维持盈利预测不变，预计公司20-22 年EPS 为1.93/2.43/2.80 元，对应PE 为5.4/4.3/3.8 倍，维持公司“增持”评级。

风险提示

销售不及预期，利润率下滑，计提存货减值准备影响业绩。