杰瑞股份(002353)：“接班人计划”持续推进 董事长变更、培养年轻化梯队
类别：公司 机构：西南证券股份有限公司 研究员：倪正洋 日期：2020-06-30
投资要点
事件：公司公告，为实施“接班人计划”，孙伟杰先生申请辞去公司董事长职务，将继续担任公司董事、董事会战略委员会主席、董事会提名委员会委员、董事会薪酬与考核委员会委员职务。孙伟杰先生已被选为杰瑞联合集团董事局主席。选举王坤晓先生为公司第五届董事会董事长。
新任董事长同为实际控制人，公司核心架构未变：新任董事长王坤晓先生持有公司股票1.34 亿股，占公司总股本的14.03%，系公司控股股东、实际控制人之一，与公司其他实际控制人孙伟杰先生、刘贞峰先生为一致行动人。王坤晓先生历任烟台黄金技校教师，烟台黄金经济发展公司副总经理，烟台金日欧美亚工程配套有限公司副总经理。自公司成立以来，一直任公司副董事长。同为公司实际控制人，公司核心架构依然稳定。
公司“接班人计划”持续推进，有利于公司梯队建设：公司“接班人计划”有序推进。此前，2020 年2 月，公司总裁由王继丽总(54 岁)更换为李志勇总(43 岁)。李志勇总历任烟台杰瑞石油服务集团股份有限公司油田事业部销售经理、区域经理、副总经理、董事、公司副总裁。由副总裁接任总裁，也是领导团队年轻化的重要一步。而本次换届，也体现出梯队年轻化的持续推进，有利于公司长期稳健发展。
国内油气结构性高景气持续，公司成长性显著：年初以来，国际油价的大幅波动对全球油公司资本开支均有一定影响。但国内油公司资本开支结构性仍处于高景气，尤其是非常规油气板块，今年仍有增长。具体而言，中石油对压裂车招标稳步推进，验证行业景气度的持续性。公司在大水马力压裂车、涡轮、电驱压裂车等产品均处于全球领先水平，有望充分受益本轮设备产业链向中国转移的趋势，具有明显的成长性。
盈利预测与投资建议。国内油气结构性高景气，海外市场有望持续拓展，预计2020-2022 年归母净利润分别为19.1/25.3/30.4 亿元，对应EPS 分别为1.99、2.64、3.17 元，维持“买入”评级。
风险提示：油价剧烈波动风险、汇率变动风险、市场推广不及预期。
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