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环保工程及服务：两会释放积极信号 疫情之下环保工作不放松

类别：行业 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：周然 日期：2020-06-02

核心观点

最新观点

1)两会释放积极信号，疫情之下环保工作不放松。两会顺利召开，政府工作报告中指出，我国的污染防治持续推进，主要污染物排放量继续下降，生态环境总体改善。疫情之下，环保不会放水，环保方向不变，力度不减。

2)污水治理与固废处理是基础设施REITs 重点支持行业。证监会联合发改委发布文件，启动基础设施REITs。环保领域的城镇污水处理、固废处理等污染治理项目均满足基础设施REITs 的要求。

3)专项债密集发行，生态环保方向获得的资金量显著提升。2020年前5 月发行的用于生态环保相关的专项债共107 只，合计规模1,845.6亿元，占新增专项债比重为8.4%。去年国常会明确专项债不得用在土地储备和房地产相关领域后，生态环保方向获得的资金量显著提升。

4)2020 年一季度受疫情影响业绩增速小幅下滑。一季度环保相关上市公司营业收入共计476.4 亿元，同比减少-6.3%；实现净利润36.6亿元，同比下降23.2%。随着国内疫情逐步得到控制，行业复工复产持续推进，各地环保项目加速释放，环保企业业绩有望快速恢复。

投资建议

两会释放积极信号，疫情之下，环保不会放水，环保方向不变，力度不减。而专项债的倾斜、基础设施REITs 试点的推行也会使生态环保方向获得的资金量显著提升，水环境治理、生活垃圾处理等领域将会有亮眼表现。推荐国内高标准污水处理引领者，膜法水处理龙头碧水源(300070.SZ)；智能化环卫装备龙头盈峰环境(000967.SZ)、拥有丰富运营经验的固废处理龙头瀚蓝环境(600323.SH)；建议关注具有丰富流域、黑臭水体等治理经验， 拿单能力强的博世科(300422.SZ)、环卫运营龙头玉禾田( 300815.SZ)、侨银环保(002973.SZ)。