医药周报2020年第20期：加强医疗卫生体系建设 提高基本医疗服务水平
类别：行业 机构：长城证券股份有限公司 研究员：赵浩然/谭竞杰/谢欣洳 日期：2020-05-27
截至2020 年5 月22 日，申万医药生物指数报收9351.10 点，累计下跌1.08%，涨跌幅排名第六名，跑赢沪深300 指数1.18 个百分点。
5 月20 日，国家发改委等三部委印发《公共卫生防控救治能力建设方案》(简称“《方案》”)，补齐公共卫生短板，加强公立医疗卫生机构建设。根据要求，我们预计全国PCR 实验室新增数量至少在4000 个，县级疾控新增PCR 实验室至少在1500 个。对于病床，我们测算新增ICU 病床数约10 万张，是现有病床数的两倍。
5 月22 日，国务院总理李克强代表国务院向十三届全国人大三次会议作《2020年国务院政府工作报告》，在医药方面提出需加强公共卫生体系建设，提高基本医疗服务水平。
总体来说，我们认为疫情对市场的冲击是暂时的，医药行业长期向好的趋势不变，看好业绩表现优异、估值合理的优质标的，推荐关注三条投资主线：首先是受益于政策导向、符合行业发展方向的创新药及其产业链；其次是估值修复+高品质的原辅料行业；第三是消费升级带来可选消费以及医疗服务发展潜力较大，新增推荐高壁垒专业化的生物医疗低温存储行业。
市场回顾：截止2020 年5 月22 日，上证综指报收2813.77 点，单周(2020年5 月15 日至2020 年5 月22 日)累计下跌1.91%,中小板指数累计下跌3.14%,创业板指数累计下跌3.66%。申万一级行业中，仅商业贸易上涨，为0.15%，其余行业均下跌。申万医药生物指数报收9351.10 点，累计下跌1.08%，涨跌幅排名第六名，跑赢沪深300 指数1.18 个百分点。申万一级医药生物行业市盈率(TTM，整体法，剔除负值)为42.73 倍，较上周有所下跌，但高于2010 年以来的均值37.20 倍。申万一级医药生物行业相对于沪深300 的11.50 倍PE 的估值溢价率为271.43%，与上周相比上涨5.97 个百分点，比2010 年以来的均值213.38%高58.05 个百分点。
行业动态：(1)国家发改委等三部委印发《公共卫生防控救治能力建设方案》，补齐公共卫生短板，加强公立医疗卫生机构建设。(2)国务院总理李克强代表国务院向十三届全国人大三次会议作《2020 年国务院政府工作报告》
公司公告：【康希诺生物】：公司重组新型冠状病毒疫苗(腺病毒载体)临床试验I 期研究结果的研究论文发表于《柳叶刀》。【博雅生物】：公司收到海南省卫生健康委员会下发的《关于同意屯昌博雅单采血浆站设置的批复》(琼卫审函[2020]45 号)，同意公司在屯昌县城设置屯昌博雅单采血浆站。
重点推荐标的：海普瑞(002399)、九州通(600998)、金域医学(603882)、昭衍新药(603127)、正海生物(300653)、美诺华(603538)、凯普生物(300639)、海尔生物(688139)、澳柯玛(600336)、中科美菱(835892)、华北制药(600812)。
风险提示：政策风险、市场估值风险，研发失败风险、药品质量等突发事件风险。
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