汽车行业周报:疫情影响下行业大幅调整 关注龙头错杀机会
类别:行业机构:山西证券股份有限公司研究员:张湃/李召麒日期:2020-02-10
投资要点
整体:上周(20200203-20200209),沪深300 涨跌幅为-2.60%,创业板涨跌幅为4.70%,汽车行业涨跌幅为-3.87%,在中信一级29 个行业排名第18 位。
细分行业: 汽车零部件以-1.28 %的周涨跌幅排行最前,客车行业以-10.64 %的周涨跌幅排行最后。
概念板块: 特斯拉、宁德时代产业链指数分别以1.74 %、0.41 %的周涨跌幅排行最前,电动物流车指数、共享汽车行业分别以-8.30 %、-7.83 %的周涨跌幅排行最后。
个股:汽车行业(中信)上周(20200203-20200209)21 只个股整体实现正收益。其中,银轮股份以33.45 %的涨跌幅排行首位,德尔股份以-31.47 %的涨跌幅排行最后。
估值:截至2020 年2 月7 日,汽车行业(中信一级)的PE(TTM)为26.53,新能源汽车的PE(TTM)为27.31。
行业动态
新车上市
行业要闻
1)官方工业企业利润信息发布:汽车工业利润同比下降15%;
2)北汽产投10 项举措助力汽车产业链伙伴共克时艰;
3)长城汽车正式进军印度市场,全球官网升级;
4)向银保监等部门递交报告,中国汽车流通协会呼吁阶段性政策支持。
重要上市公司公告
投资建议
长期来看:
建议关注以下领域:
1、整车龙头:
①国内汽车行业已经趋于成熟化,行业需求空间有限,优质资产有望借力做大;②技术积累雄厚,车型布局较广,产业链更为布局完善,业绩弹性强,竞争优势。
2、附加值高、有望实现海外替代的零部件行业龙头供应商:
①技术优势领先,议价能力较强,有望实现海外替代;②行业升级空间较大,单车价值量有进一步拉升的空间,为零部件龙头供应商提供了更大的发展空间。
3、聚焦新兴产业,如车联网、新能源汽车、汽车轻量化:
①利好政策多;②产业潜在需求大、业绩爆发力强;③产业链部分关键节点技术壁垒高、突破难度大,技术领先的供应商有望依托产业快速发展扩大规模。
短期来看:
行业:汽车销量回暖趋势明显,自主品牌销量逐步回升,2 月过年期间为销售淡季,销量较低,叠加疫情影响,预计 2 月汽车销量低于去年同期。行业方面,由于原材料与车辆有一定库存保障,影响较少。
疫情短中长期影响请看专题研究:《“新冠”肺炎对行业影响&展望:短期行业承压,长期趋势不变》
市场:受疫情影响,行业会有一定的下挫,在疫情期间,建议关注业绩较为稳定的龙头公司与主打海外市场的汽车公司,建议关注:上汽集团、宁德时代、三花智控、潍柴动力、宏发股份、均胜电子。
风险提示
汽车行业政策大幅调整;汽车销量不及预期;市场风险。