前三季度软件业利润同比增长10.8% 六股飞

第7页:北信源:乘国产化浪潮,收入实现高速增长

第1页:前三季度软件业实现利润总额6518亿元 同比增长10.8%

第2页:四方精创:业绩符合预期,前瞻布局数字货币和区块链技术

第3页:东方通:基础安全与行业安全订单斩获颇丰

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第5页:博思软件:收入快速增长,电子票据发展正当时

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北信源（个股资料 操作策略 股票诊断）

北信源:乘国产化浪潮,收入实现高速增长

北信源 300352

研究机构：安信证券 分析师：胡又文,徐文杰 撰写日期：2019-08-30

收入与扣非利润实现高速增长。 公司发布 2019年中报,上半年实现收入 2.97亿元,同比增长 51.33%。归母净利润 2711万元,同比增长11.52%。扣非净利润 2201万元,同比增长 82.03%。

毛利率与期间费用率均有所下降。 1)成本方面, 受系统集成业务占比提升影响, 毛利率较去年同期下降 8.89pct。 2)费用方面, 期间费用率较去年同期下降 10.52pct,其中销售费用率下降 2.40pct,管理费用率下降 7.73pct。 研发投入 7220万元,占营业收入 24.32%,研发投入同比增长 20.22%。 3)现金流方面, 由于公司新承接大型项目以及预付采购款项等原因, 上半年经营性现金流净额较去年同期有所下降。

乘国产化浪潮,政府行业实现高速增长。 上半年, 作为 IT 国产化浪潮之下终端安全的领军企业之一, 公司积极响应国家网络信息安全大方向的指引,以“ 信息安全、大数据、互联网” 三大方向为发展战略,积极推进互联网与传统信息安全产业的融合,构建基于高强度安全的互联网生态圈,推出大数据管理与分析平台、互联网安全聚合通道等新兴业务,延伸公司产业链。 积极参加国内外高级别的科技产品展会,集中对信息安全、信源豆豆、大数据、国产化安全等方向全新产品和技术进行展示,全新的工控安全系列产品集中亮相,大数据 IT 运维管理解决方案生动全面,多角度全方位展示了公司最前沿的网络信息安全技术及产品。 分客户行业来看, 上半年政府行业实现收入 1.40亿元,同比增长 164.19%。分产品来看,软件产品实现收入 1.93亿元,同比增长 35.39%,系统集成实现收入 6153万元,同比增长 113.78%。分地区来看,华南和西北地区实现较快成长,收入增速均超过 80%。

投资建议: 预计 2019~2020年 EPS 分别为 0.11元、 0.15元。 首次给予“增持-A”评级,六个月目标价 7元。

风险提示: 政策推进不及预期;行业竞争加剧