事项：
1、12月27日，工信部制定了《车联网(智能网联汽车)产业发展行动计划》，政策层面推动车联网产业发展。
2、购买执法信息化软件平台公司神盾信息100%的股权。
评论：
公安+车联网两大板块纵深布局，2019业绩有望平稳增长，维持“买入”评级在5G产业与技术升级大背景下，车联网产业亦逐步成熟，2020年或推动智能网联汽车的新一轮发展。公司在车联网领域已完成车载终端+电子车牌等技术的积累，并在产业应用层面走在行业前列，车联网领域卡位优势明显。此外，公司传统公安领域布局进一步纵深开拓，收购执法信息化软件平台业务，完成该领域“云+端”的整合，发展思路明确。在“两条腿”走路背景下，我们预计公司近两年业绩将保持平稳健康发展，2018-2019年公司净利润分别为5.8/7.3亿元，对应21/17倍市盈率，维持“买入”评级。
正文：
工信部政策层面推动车联网产业发展，并制定具体目标。近日，工信部制定了《车联网(智能网联汽车)产业发展行动计划》，全面促进车联网产业健康快速发展。《计划》指出，车联网(智能网联汽车)产业是汽车、电子、信息通信、道路交通运输等行业深度融合的新型产业形态，发展车联网产业有利于提升汽车网联化、智能化水平，实现自动驾驶，发展智能交通，促进信息消费，对我国推进供给侧结构性改革等方面具有重要意义。为此，《计划》在关键技术、标准体系、基础设施、应用服务、安全保障等方面制定具体目标：到2020年
关键技术：构建能够支撑有条件自动驾驶(L3级)及以上的智能网联汽车技术体系，加快基于第五代移动通信技术设计的车联网无线通信技术(5G-V2X)等关键技术研发及部分场景下的商业化应用。
标准体系：完成车联网(智能网联汽车)关键标准制定，完善测试评价体系，构建场景数据库，形成测试规范统一和数据共享。
基础设施：实现LTE-V2X在部分高速公路和城市主要道路的覆盖，开展5G-V2X示范应用，建设窄带物联网(NB-IoT)网络，构建车路协同环境。
应用服务：车联网用户渗透率达到30%以上，新车驾驶辅助系统(L2)搭载率达到30%以上，联网车载信息服务终端的新车装配率达到60%以上，构建涵盖信息服务、安全与能效应用等的综合应用体系。
安全保障：安全技术支撑手段建设初见成效，安全保障和服务能力逐步完善。
智能网联汽车大势所趋，车载前装市场大幕拉开。随着支持5G-V2X的网络基础设施逐步完善，以及车联网数据标准体系的建立，基于传感+数据采集+传输的车联网智能信息终端将成为每一辆车的标配，且后装市场将由于数据的不标准和不安全被前装市场所逐步取代。我们认为，在前装市场中，外资及中外合资车型或以车厂自主研发为主，中资车型与第三方合作研发的可能性大，在终端或模组层面，将出现一批为车厂OEM或ODM车载前装产品的厂商，充分享受到行业发展红利。
高新兴在车载信息终端前装市场走在行业前列。高新兴基于中兴物联的无线通信技术，目前已成功进入吉利汽车的前装车载终端供应体系，为其提供无线通信模块和T-BOX产品，并有望于明年规模出货，是除华 为之外少数能够为车载领域提供无线通信技术支持的厂商之一，技术和产业进程都走在行业前列，有望在产业标准化快速复制背景下，加速客户开拓，成为车联网体系的核心技术服务商。
公司收购神盾信息，完成执法信息化“端+云”布局。公司日前公告以7500万元收购深圳市神盾信息技术有限公司100%的股权。神盾信息主营业务为执法闭环平台和情报分析平台软件，为公安智能执法规范化和大数据情报分析提供够后端数据平台。其已为全国约40%的省市提供执法规范化软件平台，并与公安业务流程紧密连接，2017年收入5869万元，净利润899万元。高新兴旗下子公司国迈科技主要生产执法规范化终端，本次收购后可与神盾信息完成“云+端”的业务、技术和渠道的对接，有利于公司在执法规范化领域进一步深耕。
附：公司策略会最新交流纪要
公司介绍：
车联网产品：前装和后装车载终端、电子车牌、车联网平台(在试点)。2019年一季度会有战略升级的全新规划。海外主要销售后装产品，大客户为AT&T、T-mobile等。国内客户主要是吉利，销售前装产品，吉利自研品牌的出货量就是相应模块和TBOX的出货量。电子车牌方面近期陆续公告了一些中标项目，公司也入股了一家在重庆做电子车牌运营的公司。
执法规范化产品：公司形成”云+端“的模式，有利于明年业务推广。明后年大规模并购不会太多，整体管理和财务费用率(不包括研发)在20%以下。公司今年引入大量外部力量完成公司管理的完善，包括人力、财务、管理等，有利于长期健康发展。
Q&A：
1、公司研发投入的方向？
集团整体研发投入增速在20%的水平，中兴物联的研发增速在50%+，针对前端车的市场需要做定制化调整，门槛较高。和吉利合作了13款车型，需要较多的人。另外欧洲、东南亚产品在开发，也需要大量研发。执法规范化也需要大量研发。
2、和吉利是如何合作的?
成立合资公司，吉列60%，公司自己40%，和其它公司以采购模式进行。目前在和广汽、上汽、长城、长安中等在积极接触，争取有新突破。目前车载终端收入国内外一半一半，未来国内会更多。海外模块价格150~200元，T-box价格600~700元。
3、车载产品毛利率怎么样？
给吉利供的主要是模块产品，毛利率25%~30%，T-BOX35%~40%毛利。海外毛利要稍微高一点。但是海外只能是后装，未来很难切入运营领域，国内是前装，且国内汽车行业前景和空间更好。
4、车辆网产品芯片？
主要是高通的芯片。
5、车联网平台进程如何？
目前在东南亚的一个国家能拿到数据，做一些试点，但商业模式不成熟。
6、国内汽车销量在下滑，公司怎么看？
联网汽车是国内厂商在主打的概念，吉利走得比较靠前，这方面渗透率有望不断提升。像兴民智通、慧瀚科技等主要在做新能源车，但量没有汽油车量大。吉利一年有160万出货量。
7、电子车牌的市场怎么看？
重庆城投金卡公司是重庆电子车牌的运营公司，高新兴投了它。重庆400多万车装了电子标签(几十块钱)，银行可以借此推银行卡，还可以通过广告、停车场收费等方式收费，未来用重庆模式向全国十个左右的适宜的城市拓展。另外政府车辆都会需要安装电子车牌，可能推向全国。
风险提示：车联网发展不达预期风险；传统业务业绩下滑风险
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