三环集团发布火凤凰 2.0，设计与性能双重突破
随着技术的进步， 5G 的渐行渐近以及无线充电的普及导致终端手机去金属化趋势出现，作为无机非金属材料的玻璃与陶瓷成为目前手机后盖主流材料。三环集团作为国内电子陶瓷龙头厂商在去年 12 月举办了陶瓷后盖火凤凰发布会，正式将公司陶瓷结构件产品打造成品牌进行推广。而在今年，包括小米 MIX2S、 MIX3、 OPPO R15 梦境版都搭载了公司制造的陶瓷后盖产品，并受到了市场广泛关注。三环集团经过一年的潜心钻研，秉承着“销售一代、储备一代， 研发一代“的精神，在粉体、成型、烧结等方面不断优化，于今年12 月 13 日发布了陶瓷火凤凰 2.0，新一代的产品在设计与性能两个层面都完成了突破，适用当今手机终端功能需求以及设计节奏。
工艺升级，陶瓷后盖更具艺术感
第一代三环火凤凰陶瓷主要是镜面单色，颜色也更多为黑白，如今智能手机市场各大品牌更加注重整体手机设计与艺术感，催生出多色、渐变、高光、透明等多种后盖设计方案。火凤凰 2.0 首先在后盖粉体、工艺方面进行了突破，实现了与传统陶瓷工艺品相同的多色、撞色、釉面等多种工艺，让陶瓷后盖更能体现质感与艺术。
多色陶瓷
三环红凤凰在上一代黑白色基础上研发出彩色粉体，使其陶瓷后盖产品具备多种色彩可供选择，目前除了传统复古色调外，公司已经可以量产包括孔雀绿、景泰蓝、汝窑蓝、秘色瓷在内的四种颜色系列，此外，公司还将在 2019年上半年实现中国红以及珊瑚橙的量产。
公司新一代产品还升级了喷漆工艺，使用高透白喷漆工艺实现渐变色效果(玉质瓷)，包括复古色与六种色彩陶瓷系列在内均能使用渐变调色，这也将增加产品核心竞争力，突出差异化特点。
撞色工艺
如果单一颜色还无法满足用户需求，三环还研发出粉体成型撞色工艺，包括大面撞色、弧边撞色以及专门用于 unibody 一体化陶瓷机壳的中框跌层撞色。可拼接颜色包括黑、白、蓝、粉等多种颜色。如有客户需要，公司还可以根据特殊要求进行其他颜色的开发。虽然目前撞色工艺对于结构还有一定限制要求，但是整体来看较一代产品已经有明显突破，未来三环集团也会逐渐放开限制，增加撞色种类。
盈利预测、 估值与评级
我们认为三环火凤凰 2.0 适用未来整体终端设计与性能需求， 行业趋势向好，公司以材料为基石， 实现高度垂直一体化的材料平台性公司， 看好未来长期发展趋势。维持公司 2018-2020 年 EPS 分别为 0.86/1.15/1.43 元，维持“买入”评级。
风险提示：
公司陶瓷结构件产品向终端渗透不达预期， 公司新产品切入不达预期。业绩预测和估值指标
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