券商评级:沪指缩量跌1.49% 九股迎掘金良机

第4页:卫宁健康:前三季度收入增速持续提升体现传统业务成长性

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卫宁健康（个股资料 操作策略 股票诊断）

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：刘雪峰,王奇珏日期：2018-10-15

公司公布2018年三季报预告,预计前三季度归母净利润1.87~2.07亿元,同比增长40%~55%;扣非净利润1.69~1.89亿元,同比增长31%~47%;

第三季度归母净利润6828~8828万元,同比增长53%至98%;扣非归母净利润5800~7800万元,同比增长34%~80%。

收入增速进一步提升,显示传统医疗信息化业务较好成长性

公告提到,预计2018年前三季度总的营业收入将较上年同期增长超过30%,增速将较2018年半年度的同比增长30%继续有所提升。体现公司传统医疗信息化业务较快成长性。

此前国家卫健委发布《关于进一步推进以电子病历为核心的医疗机构信息化建设工作的通知》,提到:到2019年,辖区内所有三级医院要达到电子病历应用水平分级评价3级以上;到2020年,要达到分级评价4级以上。预计文件的落实将给医疗信息化行业带来新增建设需求,进一步提升公司传统医疗信息化业务收入增速。

互联网医疗业务政策支持,公司布局全面,推进顺利

卫宁健康互联网医疗业务布局较为完善,过去几年已实现了大生态布局。未来推进中,控费引擎、问诊平台均有望为提升公司竞争力与增持服务能力。并且云鑫投资的入股(卫宁健康、卫宁互联网科技)、国药健康的入股(子公司钥世圈),进一步丰富公司资源,或在未来助力相关业务拓展。

预计2018-2020年EPS分别为0.20元/股、0.28元/股及0.40元/股

看好卫宁健康互联网医疗业务发展,中性考虑互联网医疗带来的业绩增量,预计公司2018-2020年EPS分别为0.20元/股、0.20元/股及0.40元/股。对应当前股价的PE分别为60倍、42倍及30倍,维持“买入”评级。

风险提示

政策对于互联网医院的态度与细则制定;处方外流各地推进与落实不及预期;公司执行力不及预期。