券商评级:沪指缩量跌1.49% 九股迎掘金良机

第3页:亿联网络:q3预喜,和微软在vcs达成战略合作

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第2页:旗滨集团:盈利高位波动,期待供需两端边际改善

第3页:亿联网络:q3预喜,和微软在vcs达成战略合作

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亿联网络（个股资料 操作策略 股票诊断）

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：刘雪峰,张璋日期：2018-10-15

公司发布业绩预告:预计前三季营收为12.8亿至13.4亿元;预计前三季归母净利润为6.2亿至6.7亿元,同比增长30%至40%;Q3营业收入为4.4亿至4.9亿元;Q3归母净利润为2.1亿至2.6亿元,同比增长22%至51%;这一业绩预告表明公司延续上半年强劲增长的势头。

SIP稳定增长,VCS快速突破,汇兑助力公司业绩快速增长

收入方面:1)公司全球SIP电话市场持续增长稳定;2)公司VCS产品竞争力进一步提升,渠道建设稳步推进,VCS业务保持快速增长。利润方面:1)产品美元售价保持稳定;2)公司加强资金管理,取得了一定的投资收益;3)第三季度美元升值,使得公司汇兑收益增加。

和微软在VCS达成战略合作,明年VCS全球推广可期

根据公司官网报道,在18年9月末,微软全球技术暨生态大会Ignite2018上,亿联网络和微软宣布在视频会议领域达成战略合作。亿联网络推出的适配Skype会议室系统(SRS)适用于各类会议室的产品。我们认为这一战略合作不仅表明微软对亿联网络在视频会议领域产品品质的认可,更重要的是微软在全球知名的品牌和其庞大的客户群体将成为亿联VCS在全球拓展的重要助力。

预测18-20年EPS分别为2.819元/股、3.588元/股、4.613元/股

预测公司18~20年营收分别为17.8、22.9、29.3亿元,预测18~20年归母净利润分别为8.42、10.72、13.78亿元,增长率分别为42.5%,27.3%,28.6%。以当前价格对应PE分别为20、16、12倍,考虑到公司目前较低的估值,维持“买入”评级。

风险提示

公司大部分收入来自于欧美且以美元结算,有较大的汇兑风险;公司有一定比例收入来源于美国,在当前中美贸易 摩擦的背景下存在一定的不确定,在极端情况下可能有较大影响;VCS新产品推广初期不确定性还较大。