安徽6家上市公司打响回购战 多股可以关注

安徽6家上市公司打响回购战 多股可以关注

今年以来，上市公司纷纷启动股份回购计划，以提振公司股价，增强市场信心。9月26日，中鼎股份公告称，拟以自有资金不超过2亿元，以集中竞价交易方式回购公司股份并注销。

    《证券日报》记者据东方财富数据统计，今年以来，6家安徽上市公司启动回购计划，其中中电兴发和金禾实业已经实施完成，合计回购金额为1.9亿元，另外，包括中鼎股份在内的4家上市公司正在实施股份回购，最高回购金额合计为8亿元，其中，黄山旅游拟最高3亿元人民币实施B股回购计划。

    中鼎股份

    拟最高2亿元回购

    公告显示，中鼎股份此次回购价格将不超过15元/股。根据最高回购规模、回购价格上限测算，预计回购股份数量为1333.33万股，约占中鼎股份目前总股本的1.08%，回购前，中鼎股份总股本约为12.34亿股，回购完毕后公司总股本约为12.21亿股。

    中鼎股份称，之所以实施回购，源于对自身基本面的判断。在公司看来，目前股价已不能正确反映公司实际价值。为维护广大股东利益，增强投资者信心，并结合公司发展战略、经营情况和财务状况，公司拟以自有资金回购公司股份，回购的股份将依法予以注销并减少注册资本。

    作为国内汽车密封件的龙头企业，中鼎股份今年上半年实现营业收入60.98亿元，同比增长13.32%；实现净利润7.02亿元，同比增长12.41%，基本每股收益为0.57元。截至今年6月底，公司总资产(未经审计)为158.02亿元，归属于上市公司股东的净资产为82.65亿元，两项财务指标同比均实现不同程度的增长。

    2018年以来，中鼎股份陆续成为蔚来汽车、宁德时代、东风日产、比亚迪、捷豹路虎、吉利汽车、沃尔沃、奇瑞捷豹路虎、特斯拉等公司的供应商，对公司进一步拓展新能源汽车业务产生了积极影响。

    记者了解到，9月12日，公司拟公开发行的不超过12亿元可转债获得证监会审核通过。该可转债发行期限自发行之日起6年，主要用于减震橡胶减震制品研发及生产基地迁扩建项目(一期)和新能源汽车动力电池温控流体管路系统项目的建设。

    6家安徽上市公司

    启动回购

    据东方财富数据显示，自2018年以来，已有包括中鼎股份在内的6家安徽上市公司明确宣布实施股份回购，而2017年未有安徽上市公司启动回购。

    “市场持续下跌是本次股份回购潮出现的主要因素，尤其是一些基本面比较好的上市公司，目前股价被错杀。这些公司握有充足的现金流，实施股份回购有利于提振中小股民的信心。”业内人士对《证券日报》记者表示。

    记者梳理发现，上述6家上市公司中，股份回购实施完毕公司有两家：中电兴发和金禾实业。中电兴发实施回购的总金额为9002.73万元(含交易费用)，累计回购股份1245.47万股，占公司总股本的1.77%。金禾实业回购总金额为9979.22万元，累计回购股份546.81万股，占公司总股本的0.97%。

    上述两家公司回购股份斥资合计1.9亿元。其中，金禾实业已于9月11日在中登公司深圳分公司办理完回购股份注销手续。

    另外4家上市公司的股份回购计划正在实施中，最高回购金额合计为8亿元。

    神剑股份拟以不低于5000万元、不超过1亿元实施回购，最新公告显示，截至8月31日，神剑股份已累计回购股份871.56万股，占公司总股本1.01%，支付总金额3572.17万元(不含交易费用)。

    精达股份拟以不少于1亿元且不超过2亿元实施回购，回购价格不超过5.54元/股。截至8月31日，公司回购股份数量为1133.79万股，占公司总股本的比例为0.58%。

    除A股外，8月23日，黄山旅游宣布启动B股回购计划，称公司将在不高于1.360美元/股的条件下择机回购B股股份，回购资金总额不超过3亿元人民币，回购B股数量总计不超过3883万股。

    黄山旅游称，B股市场由于丧失融资功能、流动性差、市场容量小等原因长期处于低迷状况。公司境内上市外资股“黄山B股”交投不活跃、股价长期处于低位。截至7月19日，黄山B股收盘价1.152美元/股，折合人民币7.726元/股(按当日美元对人民币汇率中间价换算)，较同日“黄山旅游”A股收盘价人民币11.43元/股，折价32.41%。近年来公司经营情况良好，公司B股股价已经很大程度上背离公司实际的经营状况，B股的价格表现与公司的内在价值较大程度上不相符，公司的市场价值被低估。

    9月10日，黄山旅游首次以集中竞价交易方式回购公司B股股份75.555万股，占公司总股本的0.1011%。

黄山旅游（个股资料 操作策略 股票诊断）

黄山旅游:中报稳定增长 静待门票降价预期靴子落定

黄山旅游 600054

研究机构：国信证券 分析师：钟潇,曾光 撰写日期：2018-08-28

中报业绩增长17%,扣非业绩下滑16%,略逊于预期

18H1,公司实现营收6.82亿元,同减6.01%;业绩2.19亿元,同增17.03%(处置华安证券贡献),EPS0.29元。扣非后业绩降16.23%,略逊于我们此前的业绩前瞻。Q2收入下滑3.74%,业绩持平,扣非业绩降12.88%。

客流承压致景区主业略降,华安证券处置助力业绩提升

上半年,公司接待游客148.14万人,同比下降9.94%,但由于本期免票客流相对减少,实际购票人次仅微降2-3%,对应门票收入同比略降2.27%;乘索率提升(西海缆车等推动)下索道客流的减少约2-3%,使索道收入同比下滑2.93%;但客流承压下公司酒店收入微增0.91%,旅行社收入微降0.89%保持平稳。报告期,公司减持华安证券800万股,增厚当期利润4506万元,是支撑业绩增长的核心。整体来看,公司毛利率微增0.42pct,主要来自索道、旅行社毛利率各增0.07/3.78pct推动;期间费用率上升5.80pct,主要是因为销售费用率增4.39pct(与民航机场合作开发中远程客源支付的奖励款等增加),管理费率和财务费率则各增1.14pct/0.27pct(收购太平湖等开支增加)。

短期关注门票降价预期靴子落定,中长期看交通改善与区域整合

结合6月发改委门票降价要求以及乌镇、峨眉山、武陵源核心景区等一线景区相继降价,我们预计黄山景区门票在十一之前有降价压力,但目前股价也部分反映了上述预期,短期建议关注门票最终降价幅度是否相对可控。7月黄山景区客流微增2%,较上半年下滑情况已经开始好转。同时,黄杭高铁18年底有望建成通车,有望中线助力淡季客流持续成长。我们认为公司在自然景区国企中激励机制相对领先,后续门票降价靴子落定后,依托政府支持下区域资源整合(一山一水一村一窟等),休闲度假纵深带来中线看点。

风险提示

天灾人祸导致公司景区客流不达预期,可能的收购项目整合不达预期。

短期待门票降价靴子落定,中看机制改善和区域整合,中线“买入”

预计公司18-20年EPS0.55/0.56/0.62元(假设每年处置1000万股华安证券)对应PE20/20/18倍。短期待门票降价靴子落定,中线看高铁改善下客流改善,及机制理顺下区域资源整合空间,维持中线“买入”评级。

宁德时代（个股资料 操作策略 股票诊断）

宁德时代:技术与成本并行 全球锂电龙头正启航

宁德时代 300750

研究机构：东吴证券 分析师：曾朵红 撰写日期：2018-09-06

成立6年即成为全球动力锂电龙头,CATL向世界诠释了中国锂电速度。1999年ATL成立,2012年成为全球消费类锂电龙头,占苹果60%份额,全球约40%份额。2011年CATL成立,创始人曾毓群,核心高管来自于ATL及全球知名外企,聚焦于动力锂电池方向,一开始即与宝马合作开发动力锂电项目,研发设计按照全球最高标准,也抓住中国电动车市场爆发的机会,2015/2016/2017年销量分别为2.19/6.80/11.84Gwh,位列国内前三,2017年超越松下成为全球第一,国内份额约30%。今年上半年销量预计7Gwh,国内市占有率超过40%,乘用车市场启动时即确立绝对优势地位,可以说CATL向世界诠释了中国锂电成长的惊人速度。

上控资源、中控供应链、下游绑定海内外龙头车企,内部加强研发和品控,打造世界级动力电池企业。CATL在2013年收购邦普布局回收,同时锂资源有参股,钴跟嘉能可有合作,中游材料隔膜、正极、负极、电解液都建立招标采购体系并培育特定供应商集中低成本大批量供应;下游客户方面很早跟北汽、宇通绑定,而后迅速开发吉利、上汽、广汽等,通过合资模式深度绑定,海外最早跟宝马合作开发,率先进入宝马、大众、戴姆勒、日产等全球知名车企供应链;内部研发投入大,锂电积淀深厚,3000多个研发人员,国内引领三元电池新方向,跟海外电池巨头基本同步,直逼LG、三星和松下,打造世界级动力电池企业。

全球电动化浪潮开启,动力锂电未来8年10倍空间,全球四大锂电巨头有望主导。中国2019年开始考核双积分,18年开始中高端乘用车型密集推出,我们预测2020年和2025年电动车达到207和800万辆,动力电池需求95和430Gwh,海外车企巨头2019年开始密集推电动车型,预计2025年15-25%的电动化目标,全球范围内预测2020和2025年电动车的销量400和1800万辆,动力电池需求超过170和920Gwh。全球目前来看,CATL、LG、三星和松下将是第一梯队,有望获得主要的份额。

CATL与国内乘用车合资绑定,海外车企招标基本是主供,成长空间大。2017年底产能为17Gwh,当前预计为28Gwh,乘用车市场崛起对CATL三元电池需求激增,已经启动新一轮的扩产计划,在建溧阳、宁德湖西、时代上汽等多个项目,当前规划超过70Gwh。跟国内车企巨头上汽、广汽等的合资合作模式全面锁定乘用车市场,海外巨头车企电动平台招标CATL表现优秀,大众、宝马、戴姆勒等都是主供应商,我们预计2018-2020年CATL的出货量为20/32/50Gwh,2025年出货量有望超过200Gwh。

盈利预测与投资评级:我们预计公司2018-2020年净利润为28.1/36.3/48.2亿元,EPS为1.29/1.67/2.22元,对应PE为49/38/29倍。考虑到公司是全球动力锂电龙头,客户圈优质,技术实力和成本控制能力领先,我们给予公司2019年50倍PE,对应目标价83.5元,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:电动车补贴退坡过大、电池及材料价格波动、竞争加剧。

金禾实业（个股资料 操作策略 股票诊断）

金禾实业:定远一期环评获批 三氯蔗糖望延续龙头地位

金禾实业 002597

研究机构：东北证券 分析师：刘军,王栋 撰写日期：2018-09-27

完备产业链是公司竞争力的核心:公司目前已经打造了纵向、横向延伸的基础化工产业链,产品包括碳铵、三聚氰胺、硫酸、双氧水等,能够充分实现精细化工品原料自足。食品添加剂行业的竞争核心仍为成本,公司一体化优势明显。自2017年以来供给侧改革的推动,国内化工产品价格中枢上移,公司基础化工品板块盈利水平也将随之提升。

安赛蜜价格上升,公司尽享龙头红利:公司是全球安赛蜜生产巨头,目前具有安赛蜜产能12000吨,全球市场占有率达到70%。安赛蜜行业已经出清完毕,供需格局基本稳定,而竞争对手受环保影响开工受限,安赛蜜价格随之上行,较去年上涨约1万元/吨,目前价格约为5万元/吨。主要原材料三氧化硫和双乙烯酮公司能够实现自给,成本优势行业领先,作为行业龙头受益明显。

定远一期稳固麦芽酚龙头地位:公司现拥有麦芽酚产能4000吨,近年来甲、乙基麦芽酚和安赛蜜生产收率不断提升,均已处于国内最高水平,有效降低了产品的成本,公司还以甲基麦芽酚为基础,向下游延伸生产医药中间体PHC,实现了能源的综合循环利用。同时公司定远一期拟新建5000吨麦芽酚及配套产业链,目前项目已经通过环评,有望明年投产,公司麦芽酚市场话语权有望进一步扩大。

三氯蔗糖将成为业绩持续推动力:公司拥有三氯蔗糖产能1500吨,在去年投产后生产不断完善,成本下降明显,同时公司拟将“年产400吨吡啶盐项目”变更为“三氯蔗糖技改扩建项目”,在原年产1500吨三氯蔗糖项目的基础上,通过技改扩建的方式,将产能提升至年产3000-3500吨。三氯蔗糖拥有优良的品质,甜价比较高,有望替代阿斯巴甜市场份额。而国内目前处于起步阶段,公司一体化成本竞争优势明显,有望延续公司在甜味剂领域的龙头地位。

盈利预测:预计公司2018-2020年归母净利润11.49/13.75/16.21亿元,对应PE分别为8/7/6倍,给予“买入”评级。

风险提示:产品价格下降、新产能释放不及预期的风险。