电网高铁等基建项目加快审批 多股值得关注

电网高铁等基建项目加快审批 多股值得关注

特高压项目重启，高铁建设加快推进，多部委推出逾千亿民航领域鼓励民间投资项目清单，14省市集中推出逾8000亿元民间投资项目清单……从部委到地方正在合力稳增长，一大波举措已经在路上。

    特高压项目：涉及5条特高压交流、5条特高压直流和2条超高压。据兴业证券预计，本次重启规模预计在1800亿至2000亿元之间。

    城市轨交项目：获批的长春和苏州两市建设规划涉及投资1737亿元，杭州机场轨道快线正在发改委审核。

    铁路：今年计划新开工项目已批复23个，投资规模4033亿元。

    民间投资项目：最近半个月，已有四川、浙江等14地陆续推出面向民间投资推介重点领域项目清单，总投资规模超过8000亿元。

    ⊙记者梁敏于祥明编辑林坚

    特高压项目重启，高铁建设加快推进，多部委推出逾千亿民航领域鼓励民间投资项目清单，14省市集中推出逾8000亿元民间投资项目清单……从部委到地方正在合力稳增长，一大波举措已经在路上。

    电网、高铁等基建项目加快审批

    近期，能源、交通等基建补短板力度持续加大。

    9月3日，国家能源局印发《关于加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知》，要在今明两年核准开工九项重点输变电工程，合计输电能力5700万千瓦。

    这是特高压项目时隔一年多以来再度重启。此次涉及5条特高压交流、5条特高压直流和2条超高压。据兴业证券预计，本次重启规模预计在1800亿元至2000亿元之间，创一次性审批数量的历史纪录。

    同样点击重启“按键”的还有城市轨道交通项目。今年8月份，国家发展改革委先后批复了长春和苏州两市的轨道交通建设规划，涉及投资1737亿元。另外，杭州机场轨道快线正在国家发展改革委审核。

    从最新数据来看，目前全国铁路投资步伐也在加快。据中国铁路总公司数据，1月至8月，全国铁路完成投资4612亿元，为年度计划的63%，完成进度同比提高6.2个百分点。

    据悉，中国铁总还在加大项目前期工作力度，今年计划新开工项目已批复23个，投资规模4033亿元。

    地方也在积极释放加快推进铁路建设的信号。比如，本周一召开的重庆市政府第24次常务会议提出，要加大高铁建设力度，加快打通出渝高铁大通道；安徽省日前召开了重点铁路项目前期工作推进会，要求强力推进合新高铁等重点铁路项目前期工作，力争早日开工建设。

    各地竞相推出民间投资项目清单

    民航局将于9月27日在京召开民航领域鼓励民间投资项目推介会，向社会推介北京新机场配套工程、呼和浩特新机场建设等项目，以吸引社会资本投资。在此之前，民航局已联合国家发展改革委推出了民航领域鼓励民间投资项目清单，预计总投资规模达1100亿元。

    这仅仅是部委向民间资本推介项目的一小部分。接下来国家发展改革委将会同各地方、有关部门，在交通能源、生态环保、社会事业等领域筛选出200个项目进行推介。

    国家发展改革委投资司司长欧鸿透露，除了民航领域推介的17个项目，其他183个项目，各地正在抓紧组织推介，这项工作将在近日完成。

    此外，地方也在积极行动，密集推出一批民间投资项目清单。据上证报记者粗略统计，最近半个月内，已有四川、浙江、甘肃、山东、贵州、天津、湖南、河南、黑龙江、广东、福建、山西、青岛等14省市陆续推出面向民间投资推介重点领域项目清单，总投资规模超过8000亿元。

    其中，四川、甘肃、贵州和青岛等地向民间资本推介项目涉及投资均超过千亿元。浙江、山东、湖南、山西等地投资规模都在数百亿元。

    从各地披露的信息来看，地方推介的项目多集中在基础设施领域，涉及铁路、公路、机场、生态环保、城镇基础设施等方面。

    有分析人士表示，国务院多次强调在交通、油气、电信等领域推介一批以民间投资为主、投资回报机制明确、商业潜力大的项目。未来会有越来越多的省份推出面向民间投资的项目清单，且有部分已推出项目清单的省份还会陆续推出第二批、第三批项目。

    “稳投资”成为地方经济工作重点

    各地近期也相继召开重大项目投资建设推进会，并强调“稳投资”的重要性。

    9月6日，北京市政府召开2018年第三次区政府工作交流会议，就投资和重点项目进展情况等进行交流研讨。市委副书记、市长陈吉宁在会上强调，要把稳投资作为当前经济工作的一项重点任务抓紧抓好，保持首都经济社会平稳健康发展良好态势。

    日前召开的黑龙江省加快重大项目投资建设推进会提出，从振兴发展全局高度充分认识扩大有效投资的关键作用，加快推进重大项目投资建设，积极扩大有效投资，促进全省经济稳增长调结构取得积极成效。

    机构普遍预期，随着各地基建补短板力度加大，全国基建投资增速将出现反弹。国家统计局将于本周五公布8月份主要宏观数据，预计8月份基建投资增速将回暖，制造业投资保持稳定增长，从而带动整体投资持稳。

中国中车（个股资料 操作策略 股票诊断）

中国中车:主业向好 业绩稳健

中国中车 601766

研究机构：东北证券 分析师：刘军,邰桂龙 撰写日期：2018-08-31

公司公告:公司发布2018 年半年度报告,报告期内公司实现营业收入862.91 亿元,同比下降2.73% ,其中第二季度实现营业收入533.68 亿元, 同比下降3.19%;实现归母净利润41.18 亿元,同比增长12.16%;扣非净利润33.63 亿元,同比增长7.43%。其中,第二季度归母净利润28.47 亿元,同比增长12.98%;扣非净利润23.52 亿元,同比增长6.86%。 收入同比下滑,公司经营改善,净利润同比增长。报告期公司收入同比下滑2.73%,但是归母净利润同比增长12.16%,主要原因在于尽管公司现代服务板块和城轨板块收入同比下滑36.01%和4.53%,但是占比总收入51.93%的铁路装备板块收入同比增长5.63%的同时,毛利率同比增加0.93 个百分点,全业务板块综合毛利率提升1.23 个百分点, 同时公司期间费用率同比下降4.29 个百分点。

铁路装备板块收入与毛利率齐增长,现代服务板块收入下滑但毛利率增加。铁路装备收入同比增长5.63%,毛利率同比增加0.93 个百分点, 主要是动车组等主要产品销量增加所致;其中,机车业务收入92.03 亿元(+11.9%),客车业务收入20.32 亿元(+2.9%),动车组业务收入249.49 亿元(+20.5%),货车业务收入86.23 亿元(-25.2%)。现代服务业务的营业收入比上年同期下降36.01%,主要是本期公司主动调整业务结构,缩减物流业务规模所致。

期间费用率同比下降,增厚净利润。2018 年上半年公司销售费用率为2.91%,同比降低0.26 个百分点 ;管理费用率为6.97%,同比降低4.21 个百分点;财务费用率为0.89%,同比增加0.18 个百分点。管理费用和销售费用同比下降,南北车整合后资源在持续整合,未来继续改善, 体现在期间费用率上将继续下降,协同效应渐显。

盈利预测与投资评级:基建预期加强,轨交龙头中车确定性受益,预计2018-2020 年公司EPS 为0.42/0.52/0.59 元,给予“买入”评级。

风险提示:铁路装备采购价格过低;基建低于预期;系统性风险。

中国铁建（个股资料 操作策略 股票诊断）

中国铁建:业绩亮眼订单充沛 有望受益于基建补短板

中国铁建 601186

研究机构：国信证券 分析师：周松 撰写日期：2018-09-05

主业稳健,海外订单高增长

年上半年公司实现营业收入3089.81亿,同比增长6.93%;归属于上市公司股东的净利润80.09亿,同比增长22.78%,业绩略超预期。主营业务工程承包增长稳健,完成营收2671.85亿,同比增长5.78%,占总营收比重为86.47%;房地产、勘察设计、工业制造等其他业务收入占比在逐步提升,业务结构进一步优化。公司新签订单6090.29亿,同比增长10.39%,其中海外业务新签订单688.51 亿元,同比增长52.74%。目前公司在手的未完成合同达26132.05 亿,是2017年营业收入的3.84倍,订单充足业绩有保障。

净利率提升,负债水平持续改善

公司2018年上半年毛利率为9.70%,同比提升0.86pct;净利率为2.88%,同比提升0.49pct。毛利率提升主要是因为毛利率较高的设计、房地产等业务占比上升。期间费用率下降1.42pct至3.88%,其中管理费用率下降1.64pct至2.56%,财务费用率上升0.22pct至0.68%;销售费用率为0.64%,与去年同期持平。资产负债率为77.76%,相对年初下降0.5pct;速动比率为0.93倍,相比年初提升30.99%。公司通过降杠杆清存货,有效提升了偿债能力。 净利润增长提速

公司去年Q3、Q4和今年Q1、Q2分别完成营收1714.24亿、2205.97亿、1316.49亿、1773.32亿,分别同比增长9.08%、7.38%、6.97%、6.89%;实现净利润40.06亿、55.28亿、34.22亿、45.87亿,分别同比增长21.34%、13.37%、18.86%和25.87%。Q2净利润增长有所提速。

可续期公司债顺利发行,基建巨头受益基建补短板

公司上半年成功发行了三期可续期公司债券,总共募集资金70亿元,目前2016年获批的该项债券额度已经全部发行完毕。近期国常会和中央政治局会议定调基建补短板后,货币政策逐渐宽松,融资环境有望改善,公司将直接受益基建补短板下的投资回暖和流动性释放,预计未来订单和业绩将会持续回升。

盈利预测与投资建议:预计公司18-20年EPS为1.37/1.53/1.65元,对应PE分别为7.6/6.8/6.3倍。维持“买入”评级。

风险提示:应收账款坏账,基建投资增速放缓等。

石化机械（个股资料 操作策略 股票诊断）

石化机械:中石化旗下 受益国家能源安全 油服板块性大机会

石化机械 000852

研究机构：中泰证券 分析师：王华君 撰写日期：2018-08-15

石化机械:中石化旗下,受益国家能源安全、油服板块性大机会

石化机械是中国石化旗下唯一的油气技术装备研发、制造、技术服务企业,是油气装备龙头企业。公司3大主要业务:石油机械、钻头钻具和油气管道。

油服:板块性大机会;从国家能源安全视角,油气增产、油服趋势向上

战略看好油服,2018-2020年趋势向上。据中石油、中海油官网报道:近日中石油、中海油召开专题会议,研究提升国内油气勘探开发力度,以保证国家能源安全等工作。我国油气缺口持续扩大,原油和天然气缺口分别近70%、40%,进口依存度高。全球油气供需形势等综合因素使油服有望迎板块性大机会。

原油价格回暖。2017年全球勘探开发支同比增加7.3%,结束了2014年以来的持续大幅萎缩。国内“三桶油”2018年资本支出计划中,勘探开发资本支出合计达2861-2961亿元,同比增长18%-22%。2018-2020景气向上!

中石化:2018年油气勘探开发计划提升55%;石化机械有望率先受益

2018年中石化资本支出计划1170亿元(+18%),其中油气勘探开发支出计划达485亿元(+55%)。2018年计划中勘探开发支出占比达42%(2017年为32%,为近年最低水平),可见中石化对勘探开发重视程度大幅提高。

石化机械:2018年业绩拐点有望逐步显现,2019-2020年业绩弹性大

2017年公司实现营收40亿元,同比增长16%,结束了连续3年下降的趋势,实现归母净利润940万元,较2016年8.3亿元亏损实现扭亏。公司预计2018H1亏损8000-8500万元,较去年同期1.6亿元亏损实现较大幅度减亏,预计2018年有望实现业绩大幅提升。

石化机械:增长亮点--受益页岩气开采潜力大,公司压裂设备空间广阔

我国页岩气储量全球第一,2017年,我国页岩气产量达90亿立方米,仅占天然气总产量的6%,开采潜力大。根据国家能源局发布的《页岩气发展规划(2016-2020年)》,2020年要实现页岩气产量300亿立方米的目标。较高的页岩气产量目标有望推动压裂设备等装备需求大量释放,石化机械旗下四机公司与杰瑞股份为我国压裂设备双巨头,有望受益页岩气增产需求。

投资建议:公司为中石化旗下唯一油气装备企业,受油价回升与国家能源安全因素驱动,我们认为公司盈利趋势向好,业绩弹性较大。我们预计2018-2020年,公司营收为52/61/69亿元;净利润为1.14/1.90/2.47亿元,同比增长1107%/68%/30%。EPS为0.19/0.32/0.41元,对应PE为45X/27X/21X。首次覆盖,给予“增持”评级。

风险提示:油价低位运行风险;闲置油气田装备涌入市场造成竞争恶化的风险;海外业务面临地缘政治、汇率波动影响的风险。

碧水源（个股资料 操作策略 股票诊断）

碧水源:工程订单稳健增长 扣非业绩增速10%

碧水源 300070

研究机构：西南证券 分析师：王颖婷,濮阳 撰写日期：2018-08-14

事件:公司公布2018年中报,2018年上半年营业收入38.5亿元,同比增长33.1%;归母净利润3.7亿元,同比下降31.6%;扣非归母净利润约为3.5亿元,同比增长10.2%。

2018年上半年公司主营业务收入结构。今年上半年归母净利润3.7亿元,同比下降31.6%,下滑的原因主要是去年同期处置盈德气体及分步收购北京良业在合并日重置原持有股份的公允价值,合计非经常损益达到2.1亿元。从收入结构来看,环保整体解决方案收入20.8亿元,同比增长34.1%,毛利率下降2.2个百分点至34.4%;净水器销售收入1.1亿元,同比增长5.9%,毛利率43.7%;城市光环境解决方案收入11.6亿元,同比增长743.2%,毛利率44.5%;市政工程收入5.1亿元,同比下降54%,毛利率为9.8%与上期基本持平。 l 2018 年上半年工程、特许经营订单同比增长29%、12%,保持较快增速。2018 年上半年,新增工程类订单110 笔,总金额144.9 亿元,同比增长29%;新增特许经营类订单共29 笔,总金额165 亿元,同比增长12%。

膜技术处理走向成熟,发力雄安生态建设,公司MBR技术全国总处理规模超过2000万吨/日,万吨级膜法水处理工程项目共154项,已覆盖全国25个省市,总处理规模达到1041.5万吨/日,2018年1月22日,碧水源合资子公司获得核准,正式宣告在雄安新区获批开业,公司在雄安新区的系列布局快速启动。

注重内在核心技术,拓展外延环保业务,公司与清华大学合作项目“膜集成城镇污水深度净化技术与工程应用”获颁2017年度国家科学技术进步奖二等奖,此次获奖,体现了公司的技术研发实力,有助于提升公司产品的市场竞争力和品牌影响力。与此同时,公司通过收购股权拓展外延至危废处置、光环境治理、农村环境治理及环境监测等多元领域,公司的综合服务水平与治理能力不断提升。

考虑除权后,国开行的定增股价为17.01元/股,相对目前股价较高。2015年8月15日,公司完成非公开发行股票,募集资金62.3亿元,其中国家开发银行旗下的子公司国开创新资本有限责任公司以54.3亿元占有碧水源10.5%的股份,成为公司第三大股东。此举是国开行第一次股权投资水务领域,开创了行业先例。

盈利预测与投资建议。预计2018-2020年EPS分别为1.05元、1.36元、1.66元;2018年中报增速略微放缓,下调至“增持”评级。

风险提示:工程进度或低于预期。