上半年广告费用同比增长逾四成

拖累业绩

不少上市公司由于广告费用庞大，拖累业绩明显，这一现象在食品饮料行业较为突出。

以广告费用位列第一的伊利股份为例，公司上半年广告营销费合计59.62亿元，同比增长38.94%。报告期内，市场竞争激烈，投入的广告营销费用增加。上半年，公司共实现营业收入395.89亿元，同比增长18.88%；实现净利润34.46亿元，同比增长2.43%。广告费用远超净利润总额。

太平洋证券研报指出，伊利股份广告营销费用拖累利润明显。2018年上半年，公司销售费用率高达25.5%，恢复2011年之前的高投入水平。主要是冬奥会分期费用前置、品牌建设投入加大、新品产品广告投入加大所致。从公司发展和品牌建设的持续性看，广告营销费用高投入还会持续。

再以香飘飘为例，公司上半年实现营收8.7亿元，同比增长55.38%；实现净利润-5458.6万元，同比下降78.92%。业绩亏损的主要原因是，公司于二季度淡季中，持续加大了对液体奶茶的品牌广告费用、渠道推广费用、销售人力费用等资源投放，同比增加较多。半年报显示，公司广告费合计为1.14亿元，同比增长78.12%。

另有13家上市公司，报告期内大幅削减了广告费用，间接实现了盈利。以*ST因美为例，半年报显示，公司上半年实现营收12.32亿元，同比下降4.14%；实现净利润853.04万元，同比增长102.32%。报告期内，广告宣传费共计7390.55万元，同比减少了3600万元。减少的广告费用远超2018年上半年净利润总额。这就意味着，如果不进行削减，很可能亏损。