全球最大资管公司满仓抄底A股 南方中证500ETF持续流入

正值成交量萎缩市场低迷之际，机构及外资开启“买买买”模式。记者近日获悉，全球最大资管公司贝莱德完成建仓，并发行首只A股私募基金，目前基金为满仓运作。贝莱德还坦言，中国股市估值在全球长期偏低，对中国市场中长期的走势也保持乐观。与此同时，国内机构资金也在低估值时期积极布局，各路资金正在悄然借道ETF“抄底”入场，ETF产品的流通份额不断刷新纪录。

全球最大资管公司满仓抄底A股

虽然市场低迷成交地量，却是先知先觉的资金布局好时机。根据记者获得的资料，近日贝莱德召开了一个售后交流电话会议，根据会议纪要，贝莱德中国A股机遇私募基金分别在7月31日(资金规模2.5亿元，参考净值0.9999)和8月2日(资金规模4500万元，参考净值1.0019)完成建仓，目前基金为满仓运作。

记者查阅发行信息发现，7月中旬贝莱德联手中信证券发行首只A股私募基金——贝莱德中国A股机遇1期。该基金将投资于中国A股、银行存款及其他存款类工具、货币市场基金、债券逆回购、股指期货等，其中资产总值的80%以上投资A股。

对于当前市场，贝莱德在会议上表示，A股尚未出现支持“V型反弹”的强劲理由，但也无需过度担心；如果相关政策应对合理，资本市场可维持稳定局面。基金目前每周调仓一次；若市场波动程度较大，有可能会增加调仓频率。

贝莱德强调，“我们对中国经济的韧劲仍保持较强的信心，判断宏观环境不会出现失速或系统性风险的情况，并且有机会优于市场预期。”在报告中，贝莱德还坦言对中国市场中长期的走势也保持乐观，主要理由包括：中国股市估值在全球长期偏低、A股在全球属于比较明显被低配的市场、A股港股未来在国际主要指数的权重会有所增加。

一家机构投资经理坦言，“外资并不是特别在意时点，只要其认为没有太大的下跌空间，就会根据自己的投资模型快速完成建仓，这一点和内地的机构大不一样。”采访中，记者了解到在国际投资者的投资构成中，除了一些中国或新兴市场基金外，中国大陆股票占有比例非常低。不过，今年A股纳入了MSCI指数，A股现在已经正式进入了国际投资者的视野，目前海外低配中国的情况需要作出调整，未来会有更多的海外资金投资中国。许多外资认为现在的A股股值已经处于历史低位，从长期投资角度，现在买入不会有太大问题。

南方中证500ETF持续流入

“抄底”A股的当然不仅是外资，还有国内机构。市场回调以来，各路资金正在悄然借道ETF“抄底”入场，ETF产品的流通份额不断刷新纪录。截止8月21日，南方500ETF今年以来累计净流入达到140亿，为全市场今年以来累计净流入最多的股票ETF；南方中证500ETF的盘后份额高达52亿份，规模达到273亿，成为全市场规模排名第二的股票ETF，与50ETF、300ETF共同构成三大跨市场核心ETF。

尽管今年以来沪深股市持续低迷，但南方中证500ETF的总体份额不降反升，2018年1月初， 南方中证500ETF的份额为28.30亿份，时至8月21日， 南方中证500ETF的份额猛增到52.42亿份，短短8个月的时间，500ETF的规模增幅高达85%，机构投资者借道ETF越跌越买的迹象非常明显。

高性价比高估值是机构投资人跑步进场的缘由。记者查阅历史材料发现，中证500指数发布以来的历史平均市盈率为42.90，平均市净率为3.08。截至8月初的统计显示，中证500指数市盈率为22.30，市净率为1.97，显著低于历史均值，并接近历史最低水平。当前时点中证500指数具有较高的安全边际，价格空间逐步显现，成长前景广阔。

对于中证500指数的投资价值，多位业内人士认为接近历史底部区间，长期投资价值显现，机构投资人已逐步入场布局。有私募基金经理表示，中证500目前估值偏低，具有一定的投资价值，选择跟踪中证500的ETF是参与的方式之一。机构投资者参与相关ETF的交易较多，有私募投资人、保险资管等。