通信行业:美国大运营商合并,5G发展提速 荐3股
类别：行业研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：边铁城 日期：2018-05-15
板块追踪:上周通信(申万)指数收于2545.61,上涨1.73%,沪深300指数下跌0.11%,创业板指数上涨1.28%。上周,各申万一级行业指数涨跌不一,通信行业指数上涨幅度较大,排名第3。从子板块来看,上周各子版块涨跌参半。其中,运营商板块上涨最多(11.08%),其次是网络优化(4.77%)。个股方面,上周通信板块有48家公司上涨,7家公司持平,55家公司下跌。
行业观点:当地时间4月29日,美国第三大运营商和第四大运营商T-Mobile和Sprint宣布合并,前者同意以全部股权交易方式收购后者。此次合并之后,Sprint和T-Mobile将会拥有1.27亿用户。与之相比,目前美国最大的电信运营商Verizon的无线用户数量超过1.5亿,AT&T无线用户数量为1.44亿,合并之后将会形成三足鼎立的竞争格局。但是此次合并还需要监管机构的批准,为了获得批准,T-Mobile表示,合并之后的新公司未来三年将投入400亿美元建设5G网络。我们认为,此次合并将会促进5G技术的发展。两者合并之后有更多的资金参与到5G投资和5G频谱拍卖中。T-Mobile计划在600MHz频段上部署5G,Sprint计划在2.5GHz频段上部署5G,两家公司频段具有良好的互补性,有助于美国快速建成一张全国性的5G网络。有望对5G产业链形成拉动。
在国内,发改委近日发文称降低部分无线电频段占用费,主要涵盖5G及卫星通信频段。全国范围内使用的3000-4000MHz频段由800万元/兆赫/年降为500万元/兆赫/年,4000-6000MHz频段由800万元/兆赫/年降为300万元/兆赫/年,6000MHz以上频段由800万元/兆赫/年降为50万元/兆赫/年。对5G公众移动通信系统频率占用费实行“头三年减免,后三年逐步到位”的优惠政策。对使用范围受限(如仅限于室内使用)的公众移动通信系统频段,按照国家规定收费标准的30%收取无线电频率占用费。此次减免将降低运营商的资本支出压力,让运营商腾出更多的资金用于5G试验和组网建设,加速5G的商用步伐。5G产业链如光纤光缆,光器件,主设备等领域或将受益。建议关注光模块龙头厂商光迅科技,光通信厂商烽火通信。
公司推荐:1、高新兴(300098):近年来公司致力于由单一的通信运维服务商转型升级,树立了以物联网技术为核心,聚焦公共安全行业应用,打造大数据运营商的发展战略。公司成立时主要产品为基站监控设备,通过视频监控的集成进入安防行业,目前安防业务体系已经形成五大板块:通信安防、平安城市、金融安防、铁路安全和警务系统。公司外延式发展切入物联网,夯实智慧城市基础架构。收购中兴智联,布局电子车牌市场,收购中兴物联,建立“云+端”业务生态体系。2、海能达(002583):公司目前是全球极少数同时提供TETRA、PDT、DMR、专网LTE等全系列标准产品的专网通信设备商。在中国,公司市场占有率本土品牌排名第一;在全球,公司产品出货量排名第二,仅次于专网 传统龙头摩托罗拉。设计上,公司在防爆、防水防尘、工业设计等方面达到业界领先水平。生产上,凭借产业链配套齐全、生产要素价格低廉的优势,公司在成本控制上具备全球竞争力。未来5年,借助轨道交通大规模建设带来的网络建设需求以及PDT系统的铺开,公司有望复制华为的成长路径成为专网行业的小巨头。3、星网锐捷(002396):公司通过投资设立与并购多家子公司,布局企业级网络设备,通讯产品,网络终端,防灾减灾信息服务和视频信息应用等业务。其中,子公司锐捷网络的企业级网络设备业务为主要收入来源。子公司升腾资讯主营业务包括网络终端和支付POS终端。其瘦客户机产品线已连续15年中国销量第一,智能POS销量业内遥遥领先,电话POS市场占有率位居国内第一。子公司星网视易主要业务为KTV娱乐解决方案,连续9年在KTV市场占有率第一,市场覆盖40多个国家和地区。子公司德明通讯专注于“非手机类”无线通讯产品的设计、研发、生产和销售,主打海外市场,产品已远销30个国家和地区。在车联网领域,推出了小于10米精确定位的车载定位系统,目前已占据美国二手车市场定位系统60%以上份额。子公司四创软件在防灾减灾软件市场市占率第一。
风险因素:技术发展及落地不及预期;行业增速不及预期风险。
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