供需出现缺口锆价格将有望上行 概念股聚焦
百川资讯统计数据显示，截至4月11日，国内65%以上高级锆英砂含税报价在12000元/吨左右，今年以来累计上涨2700元/吨左右。进口65%以上高级锆英砂报价在1470美元/吨左右，今年以来累计上涨170美元/吨左右。业内人士表示，新增产能停滞，下游需求稳定增长的大背景下，全球供需出现缺口，锆价有望继续上行。
价格上涨
今年一季度，由于国际巨头提价，导致锆英砂价格继续上涨。Tronox率先上调一季度锆英砂报价，上涨125美元/吨以上。2018年3月1日，Iluka宣布，从今年第二季度开始，锆英砂参考价格将从1230美元/吨上调至1410美元/吨。Iluka指出，此次调价基于经济稳定复苏，市场需求增长。同时，锆英砂库存大幅减少，供应紧张。
2018年3月3日，RBM宣布涨价，且幅度超过Iluka，ZUG高级砂价格达到1480美元/吨，ZSG标准砂达到1460美元/吨。业内人士表示，目前RBM矿山在检修，时间大约需要一个月。
受益于锆产品价格上涨，东方锆业预计今年一季度实现净利润1300万元至1450万元，同比增长292%至338%。2017年，公司实现净利润3813.92万元，同比增长49.89%。
百川资讯分析师认为，目前国内锆矿采购依旧困难，外盘矿商报价居高不下，部分选矿厂有意提价走货。由于国内市场价格已居高位，短期内执行提价难度较大，预计短期国内锆英砂市场行情平稳运行。
供给收紧
根据三大供应商公司年报，Iluka公司2018年预计产量将降至30万吨；Tronox公司位于南非的Namakwa Sands矿山将继续减产，从10.5万吨减少至9万吨，位于澳大利亚的Cooljarloo/Chandala矿山生产预计不超过2.3万吨；Rio Tinto公司预计2018年产量将从16万吨减产至14.5万吨。
新增产能基本停滞，产能恢复缓慢。根据Iluka年报，2017年12月Iluka开始恢复Jacinth-Ambrosia矿山。不过，随着常年的开采，矿山品位不断降低，为应对成本不断抬升，公司将对矿山改造升级，计划2018年上半年完成可行性研究，下半年开始改造；预计2019年完成改造并投产。Tronox与Rio Tinto则无新增产能计划。
国内市场方面，2017年出台的《海南省矿产资源总体规划(2016—2020年)》明确，从2017年起，停止审批新设非国家战略性矿产勘查项目；严格锆英石等矿产的开采总量，强化规划分区管理，禁采区内不得新设置采矿权；设置的采矿权限期关闭；已设置探矿权不再办理延续变更手续。规划的实施将进一步限制海南省锆英砂的开采总量，并逐步降低锆英砂自给产量。
中国是锆英砂需求大国，对外依存高，锆矿依存度长期维持在90%以上。2017年，进口锆矿及锆英砂101.5万吨，主要从澳大利亚和南非进口。
安信证券有色金属首席分析师齐丁预计，2018年-2020年全球锆英砂供给分别为125.49万吨、128.46万吨、135.61万吨，需求量分别为125.94吨、130.77万吨、135.99万吨。这将刺激锆英砂价格继续走高。
需求增加
需求方面，齐丁对中国证券报记者表示，市场需求稳定，电子陶瓷与核电有望成为新的增长点。
首先，全球锆需求占比超过50%的陶瓷领域需求稳定，主要用于房地产相关的卫生和建筑陶瓷。陶瓷高端市场更新换代拉动需求稳步增长。
其次，电子陶瓷领域需求有望爆发。进入5G时代后，手机和电子穿戴设备升级，为满足其高速传输性能，传统金属外壳因其屏蔽性而有望被陶瓷取代。一旦获得市场认可，预计需求锆英砂约26.5万吨，约占2017年产量的21%。
第三，全球核电用锆需求有望不断提升。由于锆的特性使其作为核燃料包裹材料难以替代，且每年需要大量替换。随着核电的不断发展，有望持续拉动锆需求，预计需求锆英砂2.5万吨/年，约占2017年产量的2%。
最后，锆的用途在不断挖潜，锆牙、锆制刀具、防腐套件等领域都在持续渗透，有望出现新的需求增长点。
齐丁认为，在新增产能停滞，下游需求稳定增长的大背景下，全球锆供需出现缺口，锆价有望继续上行。建议关注锆全产业链龙头东方锆业，以及全资控股亚洲锆英砂选矿龙头海南文盛的盛和资源。
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