2017 年收入增长 108%，业绩同比大增 358%
公司发布 2017 年年度报告， 2017 年实现销售收入 75.47 亿元，同比增长108.01%，实现归母净利润 2.84 亿元，同比增长 358%，扣非净利润 3.87 亿元，同比增长 7316%。煤机板块强势复苏，亚新科运营稳定，并购博世电机资产发生的管理及财务费用等拖累了部分业绩。
煤机板块强势复苏，盈利能力仍有较大提升空间
煤机板块实现收入 47.52 亿元，同比增长 30.97%，实现净利润 3.33 亿元，同比增长 809%，煤机板块强势复苏，若剔除应收账款计提坏账准备冲回 1.3 亿，板块经营性利润 2 亿，净利率水平 5%，与高点 15%的净利率仍有较大差距，考虑到液压支架产品涨价，预计 2018 年煤机业务净利率仍有较大提升空间。
并购亚新科切入汽车零配件市场，整体运营稳定向好
汽车零部件板块实现收入 27.95 亿元，实现净利润 2.08 亿元(并表时间为三个季度)。亚新科资产包运行稳定，预计 2018 年依旧保持稳定增长。
博世电机资产并购费用拖累 2017 年业绩， 2018 年有望收支平衡
博世电机资产 2017 年底交割，产生管理费用(并购财务费用) 1.5 亿元，发生财务费用 5000 万元。拖累 2017 年度公司经营业绩。展望 2018 年，收购事项已经落地，从此前收购交易书披露的信息来看，博世电机资产包实际经营利润为正，考虑到收购的财务费用的影响，预计 2018 年该业务板块收支平衡是大概率事件，有超预期的可能。
盈利预测与投资建议：
2018 年公司煤机板块的业绩回暖确定性高，源自售价提升带来的毛利率提升会滞后反映到报表当中， 不考虑煤机板块应收账款坏账冲回， 预计 2018-20 年净利润为 8.09/9.03/11.78 亿元，同比增长 185%/12%/31%，对应 PE14/12/10倍。维持“买入”评级。
风险提示：
原材料成本进一步上行； 并购整合不及预期
相关新闻：
首页
微信公众号
证券之星APP
