飞凯材料:业绩符合预期,多领域布局助未来发展
类别：公司研究 机构：开源证券股份有限公司 研究员：李文静 日期：2018-03-16
公司业绩符合预期。报告期内公司主营紫外固化业务产品保持稳定增长。报告期内公司通过外延方式推进综合材料平台布局发展战略,积极布局半导体材料、电子信息行业新材料领域,收购公司并表增厚公司业绩。
公司于2017年3月完成对长兴电子材料(昆山)有限公司控股权并购,2017年7月、9月分别完成对大瑞科技股份有限公司、江苏和成显示科技有限公司100%股权的收购。此外,公司对部分存在减值迹象的资产计提了减值准备,对2017年公司业绩带来一定影响。
LCD屏幕尺寸扩大化是产业发展大趋势,预计未来几年LCD屏幕的上游混晶材料需求仍将维持稳健增长态势。其中TFT等混晶材料因存在技术壁垒,导致中高端液晶材料一直为海外企业所垄断,国内仅和成显示、诚志永华、八亿时空等极少数几家公司可以生产混晶材料,替代空间较大。报告期内公司全资控股和成显示,参股八亿时空2.44%股权,充分布局高端液晶材料领域。随着混晶材料国产化率的不断提高,公司在该板块业务有望得到迅速提升。
公司是紫外固化材料的龙头型企业,技术壁垒高,紫外固化光纤光缆涂覆膜材料是公司的基础性业务,随着5G网络建设的推进预计市场空间依然广阔。同时公司正在树脂产品、平面显示材料和半导体、LED及PCB配套材料等领域加快布局。各领域未来发展空间较大,公司将充分受益于电子化学品进口替代的大发展时期,在国家政策的大力推动下,公司未来有望成为电子新型材料的综合平台型企业。
风险提示:新板块拓展不达预期;市场竞争加剧。
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