东方雨虹:成本上涨压制利润率,中长期成长性应无虞
东方雨虹 002271
原材料沥青价格年初以来上涨近50%,18.4亿元可转债发行上市 2016年末,因原油价格上涨传导,公司原材料沥青的价格呈上升态势, 2017年以来,累计均价同比上涨近50%,对防水卷材等产品毛利率影响较大; 而2016年第3季度又为毛利率最高时期,因而基数较高亦影响公司2017年第3季度毛利率及业绩增速表现。 日前公司18.4亿元可转债发行上市,此次募集资金将主要用于公司新生产线建设,预计将新增产能:防水卷材1亿平米、防水涂料60万吨、非织造布4万吨、砂浆40万吨等,从而缓解当前产能吃紧状态。中长期看,龙头成长性仍来自于其市场开拓力,持续的产能投放为公司成长性护航。
成本上升压制盈利能力,不改龙头中长期成长性 2017年以来公司营收持续快速增长,市占率提高,因沥青等上游原材料价格上涨,产品毛利率有所下降,尤其以3季度基数较高毛利率下降明显;中长期来看,公司全国布局,发行18.4亿元可转债为未来产能扩张奠定基础,防水材料“大行业、小企业”格局中,优质产品市场空间进一步扩大。
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