周五机构一致最看好的十大金股

第7页:新野纺织:棉纱价格稳步提升 业绩将继续高速增长

第1页:凯乐科技:业绩保持快速增长 专网通信产品放量

第2页:长青股份:一季度环比显著改善 预期业绩增速将逐步上升

第3页:大北农:业绩超市场预期 销量预计全面加速

第4页:广信股份:净利润快速增长 依托光气资源拓展业务

第5页:启迪桑德:固废业务占比进一步提高 环卫业务增长强劲

第6页:扬农化工:一季报符合预期 期待双抗带动麦草畏扩容

第7页:新野纺织:棉纱价格稳步提升 业绩将继续高速增长

第8页:国药一致:国大药房超额完成业绩承诺 分销业务稳步增长

第9页:均胜电子:整合协同 2017驶入成长轨道

第10页:海德股份:AMC项目储备丰富 定增落地业绩释放

新野纺织（个股资料 操作策略 盘中直播 独家诊股）

新野纺织:棉纱价格稳步提升 业绩将继续高速增长

类别：公司研究机构：广发证券股份有限公司研究员：糜韩杰日期：2017-04-20

核心观点:公司16年实现营收40.85亿元,同比增长34.1%。其中四季度营收11.60亿元,同比增长24.2%。16年归母净利润为2.07亿元,同比增长77.0%。

四季度归母净利润为6,707万元,同比增长363.6%。每股拟派息0.02元。

毛利率将持续受益于产品结构升级与棉纱价格上涨。

受益于低价棉花库存与产品结构的改善,公司16年的毛利率为17.6%,较15年提高150个基点。其中四季度毛利率为13.8%,较前三季度有所下降,这主要是因为公司在去年四季度新棉上市后进行了原料采购,使得棉花库存均价有所提高。但是在2017年年初至今,内外棉花价差的缩窄使得国内纱线价格稳步上涨,因此我们预计公司的毛利率也将逐步回升。同时,公司在16年投入研发费用1.46亿元,同比增加46.5%。我们认为研发投入的增加将使得产品结构不断优化,从而继续推动公司毛利率改善。

新增产能陆续投放将推动业绩继续高速增长。

公司在建产能将在未来两年内陆续投放。其中,定增募集资金所投的锦域纺织棉纺10万锭及5000头转杯纺项目、2万吨高档针织面料项目将分别于17年中和18年底投产。公司以自有资金建设的12万锭智能纺纱项目和宇华高档纺纱项目也将在17/18年陆续释放产能。在建项目的逐步投产将在17/18带来近30%的产能增长。

17-19年业绩分别为0.325元/股、0.404元/股、0.471元/股。

当前股价对应2017年P/E 为18.9x。考虑到纱线终端需求良好,公司17/18年业绩将继续高速增长,我们维持对公司的买入评级。

风险提示。

纱线和面料产品下游需求下滑的风险;募投项目推进不及预期的风险;