调整压力骤增 波段操作为宜

“一带一路”主题分化

中国证券报：在市场调整之际，“一带一路”主题成为市场不多的亮点，这波主题行情走到什么阶段，后市还有机会可挖吗？具体在哪个方向？周旭：近期国家“一带一路”官网正式运行，新西兰成为首个同中国签署“一带一路”合作备忘录的西方发达国家，沙特650亿美元大单落地，催化事件不断刺激行情的演绎。5月份“一带一路”国际合作高峰论坛召开，给予市场政策面的遐想空间，会前一个月仍是做多的最好时间窗口，行情有望继续发酵。但从二级市场反应来看，这个主题经过一再炒作，多数股票已经处在相对的高位，因此板块内部已经出现分化，炒作路径扩散。前期受益于订单加速落地的交通基建板块，水泥建材板块是主力领涨，而本周这类板块表现相对一般，反而是前期沉寂许久的港口股集体发力接棒上攻。当下市场整体风险偏好处在低位徘徊，板块很难连续强势上涨，但主力目前并不愿就此放弃这一主题的投资机会，因此后市资金或将继续挖掘前期股价未有充分反应的品种，如国内的优势产能输出链，高铁通讯等以及航运、物流等配套行业，可结合订单落地情况，国际竞争力和政策支持力度深挖布局。

陈建华：“一带一路”主题机会值得中长期关注。一方面，就“一带一路”本身而言，作为当前国家重大倡议毫无疑问其将持续受益于政策的全方位支持，尤其在当前国内进一步推动对外开放，推进经济结构转型升级以及化解过剩产能的背景下，“一带一路”具备更为现实的战略意义，其带来的投资机会也值得持续关注。另一方面，从A股市场的角度分析，“平衡市”料将是维持较长一段时间沪深两市的主要特征，在此背景下行业比较胜出者无疑将成为资金关注重点，其也将成为市场超额收益的主要来源，结合2017年的宏观环境分析，受益于政策且兼具业绩基础的“一带一路”主题显然具备多方面优势。具体机会可以从宏观和微观两个角度来进行把握，宏观方面更多的应关注“一带一路”政策带来的机会，重点从基建输出、设备输出等方向来挖掘机会；微观方面则应自下而上精选个股，关注上市公司海外订单增长带来的投资机会。

胡红伟：随着A股数量的增加和行业分化的加大，资金选股的难度增加，倒逼活跃资金向市场某一活跃板块聚集，由此导致核心热点板块持续性和力度更强，而其他板块缺乏资金关注，表现羸弱。在市场调整之际，活跃资金的聚集是“一带一路”持续强势的基础。从“一带一路”行情启动的原因看，主要有两方面，一是“一带一路”标的与新疆基建存在重合，龙头公司的大幅拉升产生了明显的扩散效应；二是五月份即将召开的“一带一路”国际合作高峰论坛给予市场炒作的预期。从行情诱因看，“一带一路”概念在5月初之前都存在阶段性活跃的可能。但是，由于推动相关个股上涨的力量来自于游资和散户，一旦市场机会成本上升，“一带一路”概念就存在短期熄火的可能。就后市看，由于资金的聚集效应越来越强，主题的机会往往来自于受到政策强烈刺激的板块，国企混改、央企合并、国防军工等主题板块未来存在阶段性活跃的基础。