乐视网暴涨猜想：老乡别跑VS满血复活？

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出人意料，在逼近2016年股灾低点时，乐视网(300104)昨日突然绝地反击，午后大幅拉升，从下跌3%一举拉升至涨逾7%，最终大涨5.94%结束一天交易，并带动创业板快速反弹。

从分时图来看，直至13:32，其走势还是平淡无奇，完全没有爆发的迹象。13:33突然出现一笔过千手的买单，13:34分再出现千手买单，短短几分钟，多头情绪被彻底点燃，从13:33~13:43的10分钟左右时间内，股价由下跌2%转为上升超过5%。

昨日暴涨更像是游资主导的反弹行情

由于昨天乐视网并没有登上龙虎榜，究竟谁主导了昨日之暴涨行情，我们无从知晓。不过，股价走好的原因不外乎有三：1、基本面改善；2、自救；3、跌透了。

说基本面改善，显然还为时过早。从公告中的顺风顺水，到现实中诸多不利，乐视似乎并没有熬过危险期。梳理一下乐视的七大业务板块，虽然上市公司的报表比较好看，但其他大多是不赚钱的。

乐视网(盈利，上市公司)

乐视影业(盈利，上市公司不持股份，预计2017年注入上市公司)

乐视致新(预计2017年盈亏平衡，上市公司占比39.36%，预计2019年注入上市公司)

乐视金融(烧钱，上市公司不持股)

乐视移动 (烧钱，上市公司持股19%)

乐视体育(烧钱，上市公司持股6%)

乐视汽车(烧钱，上市公司不持股)

这也不太像乐视网的自救行情。目前乐视网资金链紧张，贾跃亭如今最缺的就是钱，股权几乎全部质押，最近更是出售上海在建总部，显然乐视已经没有资金再维持股价。

上善若水投资总监侯安扬表示：“我估计跌破30元/股后，机构会大量外逃，股价会快速下跌。目前谁在护盘尚不得知，但可以确定的是，目前乐视的业务已经支撑不了他的估值了。乐视现在很难做，除了视频业务存在价值，其他业务并不值钱，但乐视网视频业务目前排名全国第五，爱奇艺现是乐视网3~4倍的业务量，差不多50亿美元(约合345亿元人民币)的估值，乐视网即使近期不断下跌，但估值仍然过高。”

而从操作手法来看，更像是游资引导的反弹行情。盘中直线拉升，这样的场景在2016年11月17日也曾出现，并且同样是在当时股价创新低的位置。

不管怎么说，这根大阳线大大缓解了贾跃亭的紧张情绪——爆仓始终是悬在他头顶的一把剑。

至于贾跃亭的质押平仓线到底是多少，这个问题已经可以列入A股市场的8大未解之谜了。时报君此前曾有过分析：贾跃亭最大一笔质押发生在2015年10月26日，质押了5.07亿股。对于股票质押业务，券商对折算率的设定并没有非常明确的标准，多在30%~60%之间，部分券商对于涉及金额较大的股票质押业务甚至采取一事一议的方式，即考虑质押股票质地、客户具体情况来设定相应的折算率和利率，非流通股质押较难达到50%的折算率。

另外，目前机构对于股权质押预警线和平仓线多为160%/140%或者150%/130%。

注：比如对于某客户当前有100万元市值的某股票，向机构抵押融资，假设折算率为40%，质押预警线为150%，平仓线为140%，则该客户可以向机构融得40万元资金，当抵押的股票价格出现下跌，市值降至60万元时(40万×150%=60万)，将触及预警线，如果市值进一步降至56万元(40万×140%=56万)，则已触及平仓线。

据时报君估算，如果贾跃亭的质押采取的是40%的相对保守的折算率，乐视网股价要较质押日跌40%以上才会触及平仓线；如果当时折算率达到50%，那么乐视网的股价较质押日跌30%就有可能触及平仓线。

事实上，即便是经过权息调整后，乐视网股价较质押日跌幅已达到40%左右，这意味着乐视网的股价可能已接近或已经跌穿贾跃亭质押股份的平仓线。

乐视其实是一家地产公司？

对于乐视昨天突然大涨的原因，有网友戏称：

昨天为何大涨？因为乐视是地产股+智能驾驶+基建股+家电股……它不是互联网企业。

3月10日上午，上海融创房地产开发有限公司协议受让乐视控股(北京)有限公司所持有的上海隆视投资管理有限公司50%股权，从而获取上海虹桥商务区隆视广场北楼地上地下物业的所有权。

4年前，上海隆视投资以2.73亿竞得这块位于虹桥商务区核心区的办公用地，容积率为1.6，最大可建面积约为2.5万平方米，楼面价大概在1.08万元/平方米。4年后，融创中国董事长孙宏斌以4万元/平方米左右的价格接了过来。

虽然在1月份的战略发布会中，贾跃亭称乐视永远不会进入房地产业，但有资本市场人士在简单统计后宣称，贾跃亭目前拥有的潜在土地储备价值已高达百亿。其中，最为知名的即为其向世茂收购而来的世茂广场工三项目，该项目占地面积近4万平方米，其中建设用地近3万平方米，总建筑面积为 21.2万平方米。

不过仔细分析下来，乐视能确切握在手中的土地储备似乎也并不多。

孙宏斌在此前的投资者电话会议中曾表达过，未来在拿地方面，融创可以与乐视的互联网概念相结合，打造影视小镇、汽车小镇、体育小镇等，从而获取成本更低、面积更大的地块。

刘涛曾5000万投资乐视体育

还有网友表示，大涨是因为“刘涛粉丝团出手了”。

2016年4月，乐视体育以215亿人民币的估值完成80亿元融资。除了海航、中泽文化、安星资产等机构投资以外，还有11名明星投资人，包括刘涛、孙红雷、贾乃亮、周迅、王宝强等。明星们总投资金额不到两亿，占股不到1%。

刘涛是最早与乐视体育接触的B轮投资人。2015年上半年，刘涛成为乐视影业股东，之后开始关注乐视其他板块的业务。刘涛是一个重度赛车爱好者，早在2006年，她就在“纪念柯受良慈善汽车赛”上夺得女子组冠军，成为内地第一位获得赛车女冠军的明星。她对高尔夫也很感兴趣，这主要是在家人的影响下。

2015年年底，经乐视联合创始人兼副董事长刘弘牵线，刘涛与雷振剑相识，当时乐视体育B轮融资还没有开始启动。两个人见了一次面就达成合作意向，当时乐视体育资金紧张，雷振剑试探着询问刘涛能否先投一部分钱进来，刘涛爽快地答应了。很快，一半的投资金额打到公司账户上，这让雷振剑很感动，在3月份对外公布时，他称刘涛曾经“在乐视体育最艰难的时刻雪中送炭”。

投资之前，刘涛也关注乐视体育的运转，“公司和团队都很好，这是一方面，但真要去投资，还是会看公司的商业模式。”在11名明星股东中，刘涛投资5000万，是出资最多的一人。

范冰冰投资唐德影视、赵薇投资阿里影业无不赚得盆满钵满，没赶上趟儿的刘涛，或许也有过借助资本市场暴富的想法，然而事与愿违。

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