解构2017年国企改革：大规模并购重组来临

（原标题：解构2017年国企改革：大规模并购重组来临）

国企改革的鼓声渐紧，按照国资委副主任张喜武的说法，2015年是国有企业改革政策制定出台年，2016年是国企改革政策落地年，2017年就应该是国企改革的见效年。

“(关于国企改革的)政策已经基本出完，可以干起来了。”国资委中央企业智库联盟秘书长彭建国向21世纪经济报道记者表示，该出的文件已经基本出了，只要不是敏感问题的改革都可以一试，地方国企与央企不应再等待更细的文件，也不必再等试点经验或者容错机制，“一句话，可以做了。”

事实上，国内经济形势也在倒逼着国企改革加快步伐，“有不少企业撑不下去，要靠央企来接盘，”国资委研究中心专项工作组组长王绛认为，2017年国企改革有望在规范中进行大规模的并购重组，积极探索混合所有制，加强核心竞争力，充分发挥国企的活力和影响力。

王绛认为，大量的并购重组将不止于央企之间，还有很多会出现在央企与地方国企，或者央企与民企之间等，“动作会比过去两年都要大。”

鼓励发挥基层首创精神

在诸多反复争议中前行的国企改革，即将迎来验证真章的时刻。持续两年多的政策制定期宣告结束，围绕着《关于深化国有企业改革的指导意见》的“1+N”政策体系在2016年底基本建立，目前7个专项配套文件和36个配套文件搭建起了国企改革的主体框架。

“(关于国企改革的)政策已经基本出完，可以干起来了。”彭建国认为，这一系列国企改革文件和相关细则，已经大致将本轮国企改革的目标、做法、考核、监督等方面勾勒出来，中央企业与地方国企可以据此发挥基层首创精神，摸索着前进，使国企改革在2017年得以实质性推进。

过去一年，虽然不少国企改革文件和细则相继出台，但是不少地方国企和央企仍然按兵不动，持观望姿态。有不愿具名的国企负责人向21世纪经济报道记者表示，在防止国资流失的巨大压力下，该公司拿捏不清上层指令的尺度，宁可少作为而不愿多做多错，“我们想等着看具体的操作细则，到时候再据尺度而定”。

作为国资研究专家，中国企业研究院首席研究员李锦在过去一年中多次走访国企，在与基层负责人的交流中，他亦发现有上述“宁可少做少错，不可做多做错”心态的国企负责人不在少数，想改革但又担心踩了政策不明的雷区。因此李锦一直呼吁要有容错免责机制，为国企在改革中发挥创新精神保驾护航。

对此，彭建国向21世纪经济报道记者表示，尽管还没有明文的容错免责细则，但是中央在《关于新形势下党内政治生活的若干准则》中已经指出，要“探索建立健全容错免责机制，鼓励探索、宽容失败，为干事者撑腰打气，充分调动干事创业积极性”，这一表述已经是传达了中央为支持国企改革与创新，将会对真正的干实事者予以支持，予以试错机会。

鉴于各地发展不平衡，国企改革难度与进展不一，彭建国认为各地可以采取试点方式，摸索着推进改革，而不必等待国资委的统一部署，也不必等更详细的实施细则，“一句话，可以干了。”

彭建国提示道，除了员工持股等较为敏感的问题需要探索着来做，其余绝大部分改革都可以大步推进，即便是像国有资本运营公司和国有资本投资公司这两类公司的改革，不在试点名单里的国企央企，仍然可以在企业自主权范围内有选择地进行尝试，自行摸索。

王绛则认为2017年地方国企的混合所有制改革动作将会走得比央企快，因其资产量小，更容易做得到。

2017年大重组拉开序幕

已经有不少机构预见，在国企改革见效的2017年，将会有多起国企重组发生，其中央企重组将会引领这场重组大幕。国资委方面也已经预计2017年央企数量将从目前的102家继续下降，直至两位数。

平安证券分析师魏伟认为， 2016年下半年以来，供给侧改革的工作重点逐步转向降成本与降杠杆，而推进企业兼并重组分别是去杠杆与降成本的第一大、第三大途径。因此，他判断国企改革与供给侧改革的重叠面正在逐步加大。在去产能、去杠杆与降成本“三剑出击”的大背景下，产能过剩领域央企兼并重组在未来尚有很大空间。

我国多个行业存在严重的产能过剩和恶性竞争，钢铁、水泥、煤炭、光伏、造船等行业集中度不够，过于分散，行业前十大企业合起来的市场份额大多低于60%。据平安证券的分析，钢铁行业前十大企业市场占比仅33.5%，煤炭行业为41.2%，水泥行业为52.1%，造船也好不到哪里去，只有54%。

分散的竞争格局加上惨烈的市场竞争，随着经济下行压力的加大，有相当多企业难以撑过寒冬，需要兼并重组寻求生机，央企出于社会责任，或可能接盘其中部分国企和民企。

王绛认为，2017年国企改革有望在规范中进行大规模的并购重组，积极探索混合所有制，加强核心竞争力，充分发挥国企的活力和影响力。在王绛看来，大量的并购重组将不止于央企之间，还有很多会出现在央企与地方国企，或者央企与民企之间等，“动作会比过去两年都要大”。

王绛预判会出现三类重组。其一是在严重过剩行业的重组，他认为中央企业将作为行业龙头率先进行整合，提高产业集中度。另一类重组则会在形成生产能力重复投资布局的领域、并在国外恶性竞争的行业，也急需进行重组。王绛认为还有一类重组将会在2017年大量发生，即行业的体制改革相应地带动上下游企业重组。比如盐业改革、电力改革和油气改革等，这些改革直接影响上下游企业的经营模式和生存状态，由此会引发新一轮重组。

在多家机构的研判中，按照国家对严重过剩行业的产业集中度预期，2017年最有可能发生央企重组兼并的行业分别是钢铁、煤炭、建筑和造船等领域。除此以外，王绛提示要注意地方国企的重组动作，有可能也将更频繁与活跃。