刘士余调研券商一哥 揭空头最后底牌

四大优势助推煤炭估值修复 逾7000万元布局8只龙头股

受多重利好影响，昨日煤炭板块表现活跃，在可交易的45只个股中，有34只个股表现跑赢大盘，占比75.56%。其中，郑州煤电(600121)强势上涨3.41%，大同煤业(601001)(1.20%)、云煤能源(600792)(0.88%)、*ST黑化 (0.86%)、兖州煤业(600188)(0.43%)、潜能恒信(300191)(0.38%)、山西焦化(600740)(0.25%)、广聚能源(000096)(0.22%)和吉艾科技(300309)(0.18%)等个股昨日呈现不同程度的上涨。

资金流面方面，据媒体市场研究中心统计显示，昨日板块内共8只龙头股实现大单资金净流入，累计吸金7177.64万元。分别为大同煤业(2911.45万元)、郑州煤电(1416.91万元)、吉艾科技(1027.00万元)、云煤能源(874.23万元)、平庄能源(000780)(431.99万元)、兖州煤业(410.26万元)、中国神华(81.40万元)和陕西煤业(24.40万元)。

对于煤炭股的异动，机构普遍认为，当前行情下，中长线坚守优质潜力股，仍然是成功率最高的投资方法。在四大优势助推下，煤炭股有望迎来持续的估值修复，后市值得期待。

首先，政策面优势，发改委9月23日召开会议决定启动一级价格响应机制，即全国74个矿井将日均增产50万吨，但减量化生产制度继续严格执行，产能释放主要通过先进产能阶段性弹性生产或资源产能指标转让，以及在建煤矿的增减置换。此外，日前，由国家能源局制定的《煤炭深加工升级示范“十三五”规划》已经编制完成，将于近期发布。据国家能源局监管总监李冶介绍，这是我国首次针对煤炭深加工升级示范项目发布的专项规划。规划将对示范项目提出技术和排放等方面的要求，包括14个将在“十三五”期间开工的示范项目和约25个储备项目，涵盖煤制油、煤制天然气、低阶煤利用、煤制化学品以及煤与石油综合利用五个方面。

第二，国企改革基金，9月25日，央企中国诚通对外宣布，受国务院国资委委托，中国诚通牵头发起成立中国国有企业结构调整基金股份有限公司。这也意味着，国资委所确定的国企改革两大基金——国有资本风险投资基金和国企结构调整基金已经全部设立。其中，国有资本风险投资已于8月份成立，由央企国新公司牵头，设计总规模2000亿元。而新设立的国企结构调整基金设计规模3500亿元。中国诚通表示，该基金将由四大投资领域组成：一是战略投资领域，二是转型升级领域，三是并购重组领域，四是资产经营领域。

第三，上市公司经营逐步好转。公开数据显示，2016年上半年，由于煤炭价格仍维持低位，样本企业经营性业务利润亏损家数达52家，亏损面达75.36%，维持2015年年末水平，但受益于煤炭价格小幅回升及煤企加强成本控制，经营性业务利润(剔除神华集团)同比实现减亏，减亏幅度约34.36%。从三季度开始，公司经营将逐步好转，即使盈利短期没有特别明显的上涨，资产负债表也会改善。

第四，去产能的优势。去产能是煤炭供需改善的关键，管理层对于去产能态度和执行非常坚决，按照今年的目标关闭产能将达到2.5亿吨，其中至8月底完成1.5亿吨，其中上半年完成0.73亿吨，7月份关闭0.22亿吨，8月份关闭0.55亿吨，总体速度正在加快。

投资机会方面，中泰证券表示，需求预期差最有可能成为驱动估值修复的因素；而流动性是制约股价的最可能因素，但即使出现这种风险，煤炭也至少可跑赢大盘(年初就是很好的案例，况且如今煤炭股涨幅很小但业绩改善很多)。看好煤炭股表现，重点推荐：潞安环能(601699)、开滦股份(600997)、西山煤电(000983)、陕西煤业、兖州煤业等。(证券日报)