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第2页:浙江鼎力:发力高端智能高空作业平台 稳固行业龙头地

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浙江鼎力:发力高端智能高空作业平台 稳固行业龙头地

类别：公司研究 机构：华金证券有限责任公司 研究员：张仲杰 日期：2016-08-04

投资要点。

非公开发行募集资金发力高端智能高空作业平台:公司拟非公开发行股票募集不超过11.10亿元资金,其中9.77亿元用于大型智能高空作业平台建设项目;达产后公司将构建年产3200台大型智能高空作业平台建设基地,建设期30个月。国内高空作业平台市场竞争从低端向高端、臂式替代剪叉式的发展趋势明显,公司利用资金及技术优势加快布局大型智能高空作业平台产品,先发优势明显。

半年度业绩保持强劲增长:今年上半年公司实现营业收入3.17亿元,同比增长40.47%,其中境外收入1.85亿元,同比增长55.68%:实现利润总额9797万元,同比增长35.23%;综合毛利率40.29%,同比稍有下滑。公司是美国前两大家居建材超市HomeDepot及LOWE'SCOMPANIES的供应商,得益于美国经济复苏及公司产品性价比的优势,境外收入的强劲增长带动了业绩提升。

产能与定位的同步提升稳固行业龙头地位:公司上半年已完成“年产6000台大中型高空作业平台项目”建设,总产能已达1.1万台/年,产能瓶颈得以有效解决:今年1月,公司以1437.5万欧元增资意大利Magni,持有其20%股权,同时成立鼎力欧洲研发中心。Magni为欧洲知名的智能伸缩臂高位叉装车制造商,公司将通过和Magni在技术融合和市场开拓方面的合作,吸收消化欧洲先进的设计理念和工业生产技术,形成高端产品的自主知识产权,打破目前国内高端市场被国外品牌垄断的局面;另外,随着国内生产安全法规及监管制度上的完善、国内人力不足及人力成本的提高、施工单位提高效率的迫切需求,高空作业平台替代传统脚手架是必然趋势,行业增长空间非常广阔。公司产能瓶颈的突破,以及技术门槛更高的产品未来逐步推向市场,公司有望继续保持国内行业龙头地位,我们持续看好。

投资建议:我们预测2016-2018年每股收益分别为0.96、1.34和1.77元。给予“增持一A”投资评级,6个月目标价为53.5元,相当于2017年40倍的市盈率。

风险提示:新产品研发进度不达预期、海外经济不景气导致订单减少风险等。