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天成自控：迈向乘用车座椅广阔市场，工程机械座椅龙头再启航

来源：安信证券

天成自控（603085.SH）：迈向乘用车座椅广阔市场，工程机械工程机械座椅龙头，行业唯一上市公司：工程机械座椅是公司的统强项，目前市场地位稳固。其中，起重机、压路机、推土机等的市场份额高达45%-70%，主要客户涵盖了国内几乎所有大型工程机械企业。公司坚定开拓海外市场，已经成功打入卡特彼勒供应体系，未来希望通过产品的不断升级，拓展高端市场。在工程机械行业低迷的大环境下，公司依靠产品的竞争力，收入不降反增，市场份额持续扩大。公司同时切入商用车市场，主要供应司机座椅。

开拓乘用车座椅市场，拥抱广阔空间：乘用车座椅约占整车成本5%，按照乘用车销量2000万辆，平均每辆车5万元成本计算，市场空间约为500亿元。该市场目前供应体系僵化，主要被外资企业和中外合资企业垄断，公司希望利用自身的价格优势获取3%的市场份额，按照10%净利率计算，对应1.5亿元。根据公告，公司目前已经进入到新大洋和众泰的供货体系，预计下半年开始逐步放量。随着公司智能厂房的逐步投产，届时将适配30万辆车及200万套核心零部件。

儿童座椅开发成熟，战略布局高铁和航空座椅：公司已经拿到儿座椅产品3C认证，目前主要出口欧美。随着国外市场打开以及国内对于儿童乘车安全意识的不断增加，未来有望成为公司新的利润增长点。高铁和航空座椅看重资质和技术水平，净利润能达到20%以上，公司已经成立了相关子公司，寻求进入这一市场的契机。