收购宝龙汽车延伸产业链 广东鸿图战略布局整车业务

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广东鸿图（002101.SZ）日前公布公告称，公司为推动通过并购重组实现外延式发展，在致力于打造世界一流的汽车零部件龙头企业的基础上，实现从零部件到整车的产业战略布局，拟以2.4亿元现金收购广东宝龙汽车有限公司（以下称“宝龙汽车”）60%股权。

宝龙汽车是国内最早从事防弹运钞车技术研究的企业之一，具有防弹运钞车和军警车特种车生产资质，行业壁垒深厚，业务前景良好。据了解，宝龙汽车前身是广州东方宝龙汽车工业股份有限公司，拥有18年经营经验，主要产品为防弹运钞车、警用车、民用防弹车、休旅车、救护车和工程车等专用车产品，客户以银行、农商行、保安服务公司为主。

通过收购宝龙汽车60%的股权，广东鸿图将推动公司外延式发展，实现公司从汽车零部件业务向整车生产的下游延伸，对公司战略布局有重要意义，将为公司未来发展注入动力。据了解，目前新动力、新材料、新外型、新控制系统和自动驾驶等尚未在民用车大幅应用，宝龙汽车作为特种车生产厂商，拥有先天的改装车试验条件，广东鸿图计划将其打造成个性化改装车的汽车产业新锐力量。

本次交易完成后，宝龙汽车将成为公司的控股子公司，纳入公司合并报表范围，根据协议约定的业绩承诺目标及收购后双方形成的协同效应，有利于进一步提升公司的综合竞争力和整体价值。

另据悉，7月15日，由肇庆市政府牵头推动，浙江之信等有关方共同投资建设的肇庆高新区“新能源动力产业小镇”项目已正式签约。当地政府计划通过该项目的建设在肇庆高新区打造新能源汽车产业链。本次广东鸿图收购标的宝龙汽车两年前已入驻该区域,未来将作为新能源动力产业小镇重点孵化单位。故而，“捷足先登”的宝龙汽车有望充分受益于政府对该区域汽车产业的政策支持。

值得注意的是，宝龙汽车前身是上市公司广州东方宝龙汽车工业股份有限公司剥离出来的资产，经过四年的蛰伏，此次被广东鸿图收购将重登资本舞台。但从其财务报表看来，2015年及2016年第一季度实现净利润仅为157万元和225万元，净资产分别为2525万元和2750万元。此番收购，宝龙汽车100%股权对应估值4亿元，较净资产增值幅度看似较大。据公司透露，这主要是由于宝龙汽车由广州迁至肇庆不久，产能建设和机器调试等尚未达到最佳导致这一年多利润偏低，但宝龙汽车去年已实现盈亏平衡，随着产能的逐步释放以及新的经营发展战略的实施，潜在的爆发力巨大。

同时，为了维护上市公司利益，交易对方亦承诺宝龙汽车将在2016年到2018年累计实现不低于6000万元净利润，按照此次收购的估值，市盈率约20倍。而据悉，在整车市场中，行业平均市盈率达到50到60倍，拥有整车概念的宝龙汽车整体纳入广东鸿图业务体系之后，有望带动公司估值体系的上升和市值的增长。

作为汽车零部件龙头企业的广东鸿图近年来动作频频，2015年公司已进入特斯拉供应链体系，为公司开拓其他新能源汽车客户乃至传统客户提供了极大的品牌优势。自4月29日停牌以来，广东鸿图亦在不断推进重大资产重组的各项工作。公司拟收购的宁波四维尔工业股份有限公司也是公司战略规划中丰富汽车产业链中的一项重要布局。同时，公司设立了创投平台广东盛图投资有限公司，拟对产业链相关的新材料、新技术、新工艺及其装备进行股权投资，整合有效资源，实现总体价值的提升。此次公司收购宝龙汽车，更清楚地勾勒出公司未来规划实现从零部件到整车业务发展的战略布局。