劲胜精密:主业下滑明显,转型智能制造未来可期
劲胜精密 300083
研究机构：东北证券 分析师：高鹏 撰写日期：2016-05-03
2015年公司净利润下滑较大,毛利率和费用率上升:公司2015年收入35.67亿元,同比下降10.40%,净利润-4.71亿元,同比下降732.
85%。全球智能手机结构件材质由塑胶向金属机壳转化,公司传统业务塑胶精密结构件收入和毛利率下滑明显,公司同时计提了固定资产和存货的资产减值准备金22217.16万元。
创世纪业绩亮眼,3C行业智制造示范点工程:创世纪是我国最大的CNC设备生产商,技术和发那科、兄弟等公司不相上下。随着金属手机壳渗透率进一步提升,创世纪CNC设备需求依然旺盛。公司布局3C行业自动化,随着在东莞的全国智能制造示范点工厂和参股嘉熠自动化项目逐渐落地,智能制造领域未来发展可期。
金属机壳逐渐放量,主业有望触底反弹:公司金属手机壳良品率逐渐提升,今明两年金属手机壳业务有望高速增长,成为拉动主业的主要引擎。公司未来将压缩塑料手机壳相关业务,整合部门人员,减少塑料手机壳业务的亏损。
投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为3.92亿元、5.20亿元和5.85亿元,EPS为1.10元、1.46元、1.64元,市盈率分别为:32倍、24倍、21倍。维持“买入”评级。
风险提示:创世纪金属CNC、玻璃精雕机业务进展低于预期;劲胜精密金属订单低于预期
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