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赤峰黄金:环球经济不明朗助金价回升

类别：公司研究 机构：群益证券(香港)有限公司 研究员：群益证券(香港)研究所 日期：2016-07-12

赤峰黄金2015年营业额15.91亿人民币,同比增长86.85%;归属于母公司净利润2.31亿,同比增长1.04%;每股基本盈利0.34元人民币。

虽然上述业绩看似不俗,惟其实颇受去年金价下跌影响。2015年公司的黄金平均售价,从2014年的每克270元下降到2015年的每克230元。在产量大致维持之下,收入仍被拖累下降15.58%,毛利减少5.41个百分点;只是公司透过套期保值锁定部份利润,减轻了金价下跌损失所带来的影响。

监于近来环球市况受到英国「脱欧」影响而甚为波动,黄金价格因而获得避险资金青睐。纵使上述提到公司有套期保值措施,或相对地降低了金价回升的好处;惟金价上升始终对赤峰有利无害,尤其未来数月环球经济仍难言稳定,故投资者应持续关注其表现。

股价去年6月达至人民币26.00元的高峰,及后随大市及油价下行,至本年初低见人民币9.35元才告回升。4月时升抵人民币21.38元后出现明显调整,至5月末才于人民币15.50水平站稳并再展升势,至近日股价大致重上人民币21.00元水平。投资者可于现价买入,设目标价于去年高点人民币26.00元,跌破人民币19.85元则先行止损。

上周推介的水井坊(600779.CH)走势不俗,上周四曾高见人民币18.79元,与目标价距离只差一线,建议已持货可继续等待,此股未来再续寻顶的机会仍高。