绿地控股:主业突出,辅业相得益彰
绿地控股 600606
研究机构：东北证券 分析师：王小勇 撰写日期：2016-05-03
主要经济指标稳中有增,销售与上年度基本持平。全年实现营业收入2072.57亿元,同比减少20.8%,主要由于大幅收缩能源产业业务,剔除该因素后,其他产业营业收入同比增长9%;实现归属于母公司所有者的净利润68.86亿元,同比增长23.64%;实现合同销售金额2301亿元,合同销售面积2176万平方米,总体销售业绩与上一年度持平。
房地产仍为核心主导产业,着力开发超高层项目。全年新增项目储备69个,集中在一二线城市,以刚需和改善型项目为主,主动放缓土地投资节奏,进一步优化投资结构;着力开发超高层商办综合体物业项目,主要分布在省会城市以及核心二线城市,目前建成和在建的超高层城市地标建筑多达23幢,其中4幢高度位列世界排名前十;积极推进海外房地产项目,已成功进入日韩英美加澳等,形成“四大洲九国家十余城”的广阔布局。
积极发展大基建相关产业,初具基建产业集群规模。对外成功投资控股江苏省建集团和贵州建工集团,同时加快实施“投资+施工”的业务模式转型、“房建+基建”的综合业务拓展;对内组建绿地城投集团,“绿地系”基建产业集群规模初具,以此为平台,不断提高基建产业的发展能级;已先后在全国8个城市签署9条重点地铁线路,开发“地铁+物业”的创新型地铁产业商业模式。
依托房地产优势,积极发展绿地特色的金融业务。包括获取包括保险、证券、银行、信托等在内的金融牌照,打造核心金融资产。投资入股杭州工商信托、设立金交所、启动互联网金融平台、与行业巨头联合设立产业基金等一系列运作,有力夯实核心业务平台。积极布局第三方支付、征信、消费金融等业务,完善大金融全产业链布局。公司还推出了国内首款互联网房地产金融产品“绿地地产宝”启动线上一站式互联网金融平台“吉客网”。
首次覆盖,给予“买入”评级。预计2016、2017和2018年EPS分别为0.68元、0.75元和0.99元。当前股价对应2016、2017和2018年PE分别为18.82倍、16.92倍和12.91倍。
风险提示:基建产业推进或存在不确定性;房地产业去化周期或延长。
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