启迪桑德:清控旗下环保平台,迎来资产整合新机遇
启迪桑德 000826
研究机构：中信建投证券 分析师：李俊松,万炜,王祎佳 撰写日期：2016-05-03
环卫互联网+先行者,把握趋势,布局全产业链。
公司积极发展环卫互联网+,目前已经做到对环卫行业全过程实施智能化、信息化、互联化管理。公司通过非公开发行募集资金95亿,68.8亿投向环卫相关业务,其中59亿用于环卫一体化平台及服务网络建设项目。公司以传统环卫作为切入口,对接互联网+,布局大环保。公司2015年新取得的32个环卫清运项目合约,环卫业务收入达2.96亿元,同比增长434.64%,合同总金额是2014年的7.0倍,预计在2016年-2018年,公司将在全国新成立基础环卫运营项目公司230个。
再生资源:下一个利润增长点。
公司重视电子废弃物资源化、报废汽车及再制造业务发展,现拥有多家电子废弃物资源化企业,产能超过1000万台,位居行业前列。公司正在整合再生资源业务与传统环卫业务,运用互联网云技术提升再生资源回收效率。2015年6月上线的“易再生网”是服务于再生资源行业的B2B门户网站,意图打通网络平台与静脉产业园,完成O2O布局。
传统固废领域持续扩张,各子行业多面发展。
公司作为行业内为数不多的完整固废产业链布局公司,开始拓展综合环保产业园项目,同时逐渐从固废处置系统集成商到综合服务商的转型。生活垃圾处理项目增长迅速,位居全国前列,属于垃圾焚烧发电领域第一梯队。餐厨垃圾市场仍处发展阶段,预计“十三五”期间将会迎来快速增长,公司有望获得一定市场份额。
大股东变更:启迪桑德迎来发展新机遇。
2015年4月,启迪科服成为公司控股股东,公司实际控制人变更为清华控股,大股东一致行动人参与定增后,控制权进一步提升。新控股股东和实际控制人实力强劲,公司作为启迪控股参控股公司中唯一一家上市环保企业,未来发展想象空间巨大。启迪控股资源丰富,平台优势明显,有望助力启迪桑德在技术上取得进步、国内外迅速扩张。随着大股东变更,企业性质转变为国企,公司主体评级调增,享受更低融资成本待遇。
大手笔定增募资95亿,助力大环保布局。
公司非公开募集资金95亿元,扣除相关费用后用于环卫一体化平台及服务网络建设项目、湖北合加环卫车改扩建及环境技术研发中心建设项目、垃圾焚烧发电项目、餐厨垃圾处理项目、补充流动资金及偿还公司部分有息债务。定增完成后大股东一致行动人持股比例提升至37.8%。我们预计公司16-18年净利润分别达11.67、14.62和16.88亿元,考虑增发摊薄EPS分别为0.98、1.23和1.42元。公司此次定增项目短期内难以产生收益,但我们看好公司在环卫领域的布局,首次覆盖给予买入评级,目标价36.9元。
相关新闻：
首页
微信公众号
证券之星APP
