工业4.0领域外延并购火热 8股业绩向好底子硬

第1页:机械设备行业:工业4.0外延并购火热,看好油气核电业绩反转

第1页:机械设备行业:工业4.0外延并购火热,看好油气核电业绩反转

第2页:机器人:募投项目将助推公司再次成长

第3页:新时达:机器人业务转型逐步完成,协同效应开始显现

第4页:汇川技术:引入欧洲技术,投资精密轴承业务

第5页:埃斯顿:业绩整体符合预期,机器人业务放量成长中

第6页:亚威股份:新增订单稳中有升,业绩向好预期强烈

第7页:巨星科技:机器人产品持续放量,激光雷达前景广阔

第8页:康力电梯:轨交助力主业稳步发展,服务机器人蓝海起航

第9页:慈星股份:主业有所回暖,业务版图再次升级

机械设备行业:工业4.0外延并购火热,看好油气核电业绩反转

类别：行业研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：马松 日期：2016-05-13

投资要点:

全行业业绩仍承压,外延并购加速

2015年,国联智能制造子版块实现营业收入1,596.28亿元,同比增长0.29%,与2014年基本持平。按季度看, 2016年一季度实现营业收入35,890.05百万元,同比增长3.86%。2015年,国联核能核电子版块实现营业收入1,752.11亿元,同比增长0.21%,2014年同期值为1,748.47亿元。按季度看,核能核电板块2016年一季度实现营业收入38,618.29百万元,同比增长1.58%,去年同期为38,017.36百万元。通用机械板块57家上市公司,2015年合计实现营业收入1,352.13亿元,同比下降11.6%。16Q1合计实现营业收入277.02亿元,同比下降13.4%;通用机械板块2015年合计实现扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润46.62亿元,同比下降18.7%。16Q1合计实现扣非净利润9.75亿元,同比下降8.1%。专用设备板块32家上市公司,2015年合计实现营业收入413.02亿元,同比下降11.6%。16Q1合计实现营业收入102.93亿元,同比增长2.5%;专用设备板块2015年合计实现扣除非经常性损益后归属母公司股东净利润9.75亿元,同比下降40.1%。16Q1合计实现扣非净利润3.94亿元,同比增长4.4%。工程机械板块2015年全年实现营业收入1378.79亿元,同比下降19.97%;实现归属母公司股东扣非净利润-36.16亿元,同比下降355.63%。2016年一季度实现营收276.41亿元,同比下降7.53%;实现归属于母公司股东扣非净利润-13.00亿元,同比下降17.48%。油气设备板块19家上市公司,2015年合计实现营业收入210.74亿元,同比增长1.47%。16Q1合计实现营业收入33.03亿元,同比下降17.92%;油气设备板块2015年合计实现扣非净利润-1550.75万元,同比下降100.73%。16Q1合计实现扣非净利润-1.58亿元,同比下降237.41%。仪器仪表板块20家上市公司,2015年合计实现营业收入119.62亿元,同比增长10.22%。16Q1合计实现营业收入25.57亿元,同比增长16.63%;仪器仪表板块2015年合计实现扣非净利润8.86亿元,同比下降8.43%。16Q1合计实现扣非净利润1.14亿元,同比增长40.20%。

投资策略与推荐标的

机器人产业投资机会可重点关注以下领域:机器人(300024.SZ)、新时达(002527.SZ)、汇川技术(300124.SZ)、埃斯顿(002747.SZ)、亚威股份(002559.SZ);以及服务机器人领域的巨星科技(002444.SZ)、康力电梯(002367.SZ)、慈星股份(300307.SZ)。工程机械板块建议关注徐工机械(000425.SZ)、三一重工(600031.SH),另外推荐关注山河智能(002097.SZ)和厦工股份(600815.SH)。油气设备板块可关注杰瑞股份(002535.SZ)、海默科技(300084.SZ)。