黄山旅游:单一景区观光转型全域旅游,黄山迈入新纪元
黄山旅游 600054
研究机构：银河证券 分析师：周颖 撰写日期：2016-04-19
我们的分析与判断
(一)景区业务持续良好,索道改善带来新增长
报告期内,景区共接待游客318.28万人,较去年同期增长7.10%,实现门票收入2.8亿元,较去年同期增长6.31%,索道业务共接待游客574.42万人次,较去年同期上升9%。其中玉屏索道自2015年6月整改完成,重新投入运营,运力由原先的1000人/小时上升至2400人/小时,提升了一倍多,同时索道票价由原先的65元/人(淡)80元/人(旺),提升至75元/人(淡)和90元/人(旺),玉屏索道全年累计净利润5892万元,同比上升了24%,由于玉屏索道位于黄山精华景区,附近有天都莲花两大主峰,还有迎客松等热门景点,但游客量与之前的索道实际运力不匹配,故向来是进入黄山的一大“瓶颈”,此次索道整改,增加了黄山景区整体容量,缓解了高峰期景区运营和管理压力,同时让公司的营业收入和利润都得到了提升。
(二)陆路交通升级,迎八方来客
报告期内,合福高铁与宁安高铁相继于2015年6月和12月开通,大大缩短了北京、福州、上海、南京等地到黄山旅游的时间,黄山下半年接待游客187.83万人次,在晴天比例有所降低的情况下,业绩表现依旧很好;未来,皖赣复线,杭黄高铁预计陆续于2017年,2018年开通,随着线路进一步丰富,黄山的交通将得到大幅改善,来自京津冀、福州、长三角地区的游客量也会有所增长,带动旅游消费,为公司带来新的增长点。
(三)全域发展+战略合作创造新机遇
公司已将自己定位为融资平台,目前积极推进外延扩张,对周边景区进行整合,规划三年内逐步打开东大门,并配套旅游小镇建设,未来由单一的景区观光旅游向全域旅游发展,承接休闲旅游的需求;同时加大资本合作,2015年底与祥源集团签订战略合作框架协议,近日公司公告与北京含元资本战略合作,含元资本未来将提供包括战略与咨询、并购与重组、资产管理与投资、融资与运营在内各项咨询服务,这些都体现了公司管理层未来对公司做大做强的信心。
投资建议
我们认为,公司核心竞争力并没有得到改变,反而有所增强,景区2015全年能够交出这样的成绩单,我们相信2016年公司全年将会更不错的成绩。2015年EPS为0.62元。
风险提示
公司经营不达预期,或出现影响旅游业的系统性风险等。
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