兆驰股份:风行发布新品加快迭代,冲击互联网品牌第一阵营
兆驰股份 002429
研究机构：中投证券 分析师：李超 撰写日期：2016-03-22
间隔三个月再次发布四款全新产品,展现出供应链和产品迭代的强大能力。
去年12月风行第一次发布了55、49和43时产品,此次不仅对这三款产品进行了更新,更是发布了65时4K新品。风行电视由兆驰股份负责设计制造,采用三星和LG原装4K屏,MStar64位处理器,对接东方明珠百事通内容库,采用自主开发的FunUI。
汇聚“内容+牌照+终端+渠道+平台”全产业链资源,打造智能电视超维生态。1、基于股权合作:公司收购风行在线63%股权,成为第一大股东;东方明珠将认购兆驰股份9.68%股权,成为第二大股东。2、基于开放生态:汇聚“内容+牌照+终端+渠道+平台”全产业链资源,其中:东方明珠提供内容和牌照,风行在线负责视频运营和风行电视直销,兆驰股份负责智能电视硬件制造,国美和海尔提供线上线下销售渠道。3、生态联盟的盈利主要来自以下几个方面:广告、付费内容和增值应用等。
发挥各方优势,促使终端放量,快速占领入口。目前互联网电视领域有小米、乐视、酷开、KKTV、微鲸等众多品牌,2016年更是进入行业发展关.键期。目前风行超维电视出货量已经超过75万台,2016全年目标300万台,3年达到1200万台,进入互联网品牌第一阵营。
维持“强烈推荐”评级,目标价格11.5元。1、公司预告,受需求疲软、工厂搬迁和汇兑损失影响,2015年营收60.8亿、同比下滑14.5%;净利润3.47亿、同比下滑47.9%。2、预测2016-17年营收82.0和92.9亿元,净利润5.24和5.96亿,每股收益0.33和0.37元;维持“强烈推荐”评级,目标价11.5元,对应2016年35倍PE。
风险提示:风行网持续亏损,出货量低于预期,竞争加剧,系统风险等
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