江淮汽车:iEV6S上市在即,江淮新能源家族再添猛将
江淮汽车 600418
研究机构：国联证券 分析师：马松 撰写日期：2016-04-12
事件:2016年4月11日,公司公告纯电动SUV iEV6S计划于16年4月25日上市。
点评:
纯电动重磅车型iEV6S上市在即,公司新能源家族再添猛将。广受市场关注的iEV6S于今日正式敲定了上市日期,作为填补国内纯电动SUV市场空白的一款产品,iEV6S早已引起了广泛的讨论和期待。该款车型配备了33kwh的电池,续航里程达到251km,外观则采用广受好评的江淮S2的设计,是一款兼具性能与颜值的纯电动SUV。之前公司新能源汽车的产销一直受到配套电池产能不足的困扰,而该款车型采用的则是三星18650三元锂电池,配套电池不足的问题将不复存在。考虑到纯电动SUV的稀缺性以及公司产品出色的性价比,我们对该款车型的销量较为乐观。
iEV4+iEV5今年以来销量亮眼。16年以来,在新能源汽车销量环比大幅下滑的背景下,公司的iEV系列的销量保持稳定。1-2月,公司销售纯电动乘用车2608辆,同比增长643.02%,市场占有率达到18.73%,远超15年7.20%的市占率。3月,公司的iEV系列销量更是再创新高,达到1802辆。随着iEV6S的推出,公司新能源汽车的销量将再迈上一个新台阶。我们预计公司iEV系列今年的销量将突破2.5万辆,同比增长超过150%。 “蔚来”已来,智能网联汽车+高端纯电动汽车助力公司实现升级。日前,公司公布了与实力强劲的互联网造车企业蔚来汽车高达百亿元的战略合作协议。本次与蔚来汽车的全面战略合作既展现了公司在新能源汽车研发、生产制造领域的强劲实力,也将帮助公司借助蔚来汽车的互联网基因和先进技术向智能网联汽车和高端新能源汽车领域拓展和迈进,实现产品升级以及提升公司品牌价值和影响力。
维持“推荐”评级。我们预计公司2015年-2017年EPS分别为0.60、 0.86、1.06元,市盈率分别为21倍、14倍、12倍。公司作为自主品牌汽车龙头,受益于国内SUV和新能源汽车行业的快速增长。我们维持对公司的“推荐”评级。
风险因素:(1)国内车市持续低迷;(2)新能源汽车增长不及预期等。
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