券商评级：市场二八分化 12股生当作人杰

第2页:洲际油气:战略抄底海外油气,进军中大型石油公司

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洲际油气:战略抄底海外油气,进军中大型石油公司

类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：王强,裘孝锋 日期：2016-04-06

2014年完成转型,已成为中型油气公司,借力“一带一路”国际化

公司通过分批处置非油气资产、于2014年增发收购哈国马腾石油95%股权,实现主营业务由房地产向油气行业转型;去年收购哈国克山油田,开始逐步注入在产稳产的优质油田资产。公司借力“一带一路”国家战略,秉承“油气并举”和“双轮驱动”的发展战略,目标在未来3年发展成为年产500万吨以上的国际化独立石油公司。

拟募资152亿元,大手笔抄底海外油气资产,进军中大型油气公司

公司拟增发募资82亿元并配套融资70亿元共152亿元,通过平台公司上海泷洲鑫科收购3项海外优质油气资产,分别为阿尔巴尼亚的班克斯公司100%股权(除俄罗斯之外的欧洲陆地最大油田)、俄罗斯的雅吉欧公司51%股权(位于俄罗斯最大的西西伯利亚天然气主产区)和基傲投资100%股权(NCP公司65%股权,拥有哈国滨里海近1万平方公里的勘探区块),在低油价背景下大手笔战略抄底海外油气。

此次收购完成后,公司原油剩余可采储量将从2.18亿桶增加到5.53亿桶,增长1倍以上;年产量则将从65万吨增加到364万吨,增长5倍左右。每万股拥有原油剩余可采储量从963吨提到1349吨;每万股对应的原油产量从2.9吨提升到8.9吨,将近原来的3倍;对油价的业绩弹性也将大大增加,每上涨10美元/桶将增厚净利润约10亿元。

投资建议:假设2016-2018年Brent平均油价分别为42、50和60美元/桶;假设此次收购2016年10月完成交割,预计2016-2018年原油产量为115、400和500万吨;我们预计公司2016-2018年归属于母公司净利润分别为0.80亿元、13.85亿元和32.31亿元;按本次增发后41亿股本全面摊薄,对应EPS分别为0.02元、0.34元和0.79元,给予“推荐”评级。