金固股份:筹建汽车金融公司,继续兑现汽车后市场战略
金固股份 002488
研究机构：申万宏源 分析师：陈建翔,蔡麟琳 撰写日期：2016-01-13
投资要点:
事件:公司2016年1月11日晚间公告出资3亿人民币设立全资子公司浙江金磁银信担保有限公司,金磁银信将作为公司在汽车后服务市场金融板块的组成部分。项目完成注册、验资并取得浙江经信委批准后方可实施。
完善汽车服务板块,创新汽车销售。金磁银信公司未来主要发展汽车销售相关的担保业务,成为公司在汽车金融板块的战略布局。结合上市公司背景已经公司在汽车智能电子、二手车领域的布局,未来金磁银信有望获得较低的资金成本同时有效控制汽车金融业务风险。随着汽车行业反垄断推进,《汽车销售管理办法》已经进入公开征求意见阶段,未来将打破垄断、大力鼓励流通模式创新。新车销售作为公司战略布局的一部分,我们认为公司在合适的时机发力新车销售和汽车金融将极大提升盈利能力。
后市场龙头地位突显,实现供应链整合。汽车超人凭借精准的切入点和强大的执行力,在竞争惨烈的2015年逆势而上,成为中国汽车后服务领域的龙头。近期公司又牵手美国固铂轮胎、辉门等公司实现战略合作,成为唯一一家获得多个产业大鳄认可的互联网企业,足见公司供应链整合战略的成功。我们认为公司的领先优势将随着其他协同板块布局的完善和商标争端解决进一步得到巩固。
增发底价托底,安全边际强,维持买入评级!近期由于市场恐慌性下跌,公司股价亦有较大调整。当前股价18.81元已经低于公司前期调整后的增发底价20.01元,倒挂比例约10%,有增发底价托底,安全边际强,建议投资者积极关注!由于金磁银信有待监管部门审核,我们暂不调整盈利预测,基于汽车超人2015-2017年亏损额5200万、1.02亿、0.94亿的悲观假设,并且不考虑未来两年潜在新业务盈利,预计2015-2017年公司净利润0.63亿、0.82亿、1.49亿,分别同比增长-0.9%、30%、81%,每股收益0.12、0.16、0.29元(未考虑增发摊薄),对应2015-2017年PE水平157、118、65倍。公司属于A股不断兑现预期,成功转型的稀缺品种。我们坚定看好汽车后市场发展空间和公司高执行力下的发展潜力,维持买入评级!
| 基金名称 | 持股数(万股) | 持股比例 | 持仓变化(万股) | 持股市值(万元) | 占净值比例 | 占个股流通市值比例 |
| 融通新蓝筹证券投资基金 | 954.60 | 12.14 | 954.60 | 27683.28 | 7.21 | 2.48 |
| 长城保本混合型证券投资基金 | 18.00 | 6.34 | 18.00 | 522.00 | 0.30 | 0.05 |
| 东吴行业轮动混合型证券投资基金 | 210.31 | 9.34 | -12.55 | 6098.85 | 7.64 | 0.55 |
| 东吴进取策略灵活配置混合型开放式证券投资... | 24.45 | 11.00 | 24.45 | 709.01 | 6.83 | 0.06 |
| 东吴嘉禾优势精选混合型开放式证券投资基金... | 185.36 | 9.91 | -9.78 | 5375.41 | 7.76 | 0.48 |
| 东吴内需增长混合型证券投资基金 | 3.27 | 4.29 | -3.20 | 94.84 | 2.71 | 0.01 |
| 东吴阿尔法灵活配置混合型证券投资基金 | 27.53 | 9.47 | 4.64 | 798.51 | 7.31 | 0.07 |
| 摩根士丹利华鑫卓越成长混合型证券投资基金... | 180.01 | 12.39 | 180.01 | 5220.16 | 5.81 | 0.47 |
| 摩根士丹利华鑫新机遇灵活配置混合型证券投... | 20.00 | 12.47 | 20.00 | 580.00 | 6.04 | 0.05 |
| 融通领先成长混合型证券投资基金 | 2490.95 | 13.61 | 20.00 | 72237.68 | 9.47 | 6.48 |
| 融通互联网传媒灵活配置混合型证券投资基金... | 1299.99 | 14.52 | 0.00 | 37699.81 | 9.57 | 3.38 |
| 兴全轻资产投资混合型证券投资基金 | 295.66 | 4.27 | 295.66 | 8574.05 | 3.15 | 0.77 |
| 中银价值精选灵活配置混合型证券投资基金 | 27.99 | 4.22 | 27.99 | 811.71 | 2.70 | 0.07 |
| 兴全合润分级混合型证券投资基金 | 322.77 | 3.31 | 322.77 | 9360.23 | 2.69 | 0.84 |
| 中银互联网+股票型证券投资基金 | 17.53 | 4.42 | 17.53 | 508.37 | 3.48 | 0.05 |
| 中银新动力股票型证券投资基金 | 0.01 | 0.00 | 0.01 | 0.16 | 0.00 | 0.00 |
| 易方达新常态灵活配置混合型证券投资基金 | 267.30 | 1.18 | -399.97 | 7751.80 | 0.98 | 0.70 |
| 易方达新丝路灵活配置混合型证券投资基金 | 1056.71 | 2.25 | -101.47 | 30644.57 | 1.85 | 2.75 |
| 东吴价值成长双动力混合型证券投资基金 | 76.91 | 4.10 | -30.63 | 2230.47 | 3.28 | 0.20 |
| 东吴新产业精选混合型证券投资基金 | 11.87 | 2.22 | -6.72 | 344.28 | 1.82 | 0.03 |
| 东吴新创业混合型证券投资基金 | 2.04 | 3.92 | -2.45 | 59.21 | 2.55 | 0.01 |
| 中邮战略新兴产业混合型证券投资基金 | 299.99 | 1.67 | 299.99 | 8699.79 | 0.79 | 0.78 |
| 中邮核心优选混合型证券投资基金 | 50.00 | 0.33 | 50.00 | 1449.94 | 0.34 | 0.13 |
| 东吴新经济混合型证券投资基金 | 5.22 | 4.31 | -6.54 | 151.39 | 2.56 | 0.01 |
| 中邮信息产业灵活配置混合型证券投资基金 | 559.98 | 3.22 | 0.00 | 16239.39 | 1.89 | 1.46 |
| 长信利富债券型证券投资基金 | 9.10 | 0.58 | 9.10 | 263.90 | 0.09 | 0.02 |
| 长信利丰债券型证券投资基金 | 28.40 | 0.69 | 28.40 | 823.60 | 0.09 | 0.07 |
| 长信可转债债券型证券投资基金 | 2.45 | 0.57 | 2.45 | 71.05 | 0.38 | 0.01 |
| 富国天惠精选成长混合型证券投资基金 | 150.69 | 1.18 | 150.69 | 4370.02 | 1.08 | 0.39 |
| 招商行业精选股票型证券投资基金 | 66.56 | 2.11 | 66.56 | 1930.24 | 1.55 | 0.17 |
| 富国低碳环保混合型证券投资基金 | 0.02 | 0.00 | 0.02 | 0.65 | 0.00 | 0.00 |
| 富国新兴产业股票型证券投资基金 | 0.02 | 0.00 | 0.02 | 0.56 | 0.00 | 0.00 |
| 富国消费主题混合型证券投资基金 | 2.12 | 0.05 | -581.32 | 61.39 | 0.03 | 0.01 |
| 华宝兴业宝康消费品证券投资基金 | 60.00 | 1.53 | -140.00 | 1740.00 | 1.03 | 0.16 |
| 光大保德信红利混合型证券投资基金 | 144.71 | 2.12 | -103.04 | 4196.56 | 1.81 | 0.38 |
| 华宝兴业大盘精选混合型证券投资基金 | 11.51 | 3.75 | 11.51 | 333.66 | 2.43 | 0.03 |
| 招商移动互联网产业股票型证券投资基金 | 134.18 | 1.84 | 134.18 | 3891.32 | 1.17 | 0.35 |
| 光大保德信优势配置混合型证券投资基金 | 301.14 | 2.28 | 301.14 | 8732.94 | 1.87 | 0.78 |
| 富兰克林国海成长动力混合型证券投资基金 | 4.73 | 1.11 | 4.73 | 137.17 | 0.89 | 0.01 |
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