坚定配置白羽肉鸡和农业服务商八股前途无量_股票频道

我们判断,未来公司业绩有望保持持续增长,主要基于:1、新建项目投产释放利润。目前公司在建合计200万吨新型复合肥及60万吨硝基复合肥项目,其中一期80万吨新型复合肥项目已竣工投产,其余项目预计16年年底投产,全部项目完工后,每年将新增利润约3.37亿元。2、公司肥料产品具备较高的性价比,在未来粮食价格下跌的背景下,其优势将会更加突出。3、后期公司或将加大磷铵海外市场的扩展力度,尤其是在澳大利亚地区,并有望成为新的利润增长点。4、公司大股东层面还拥有一定储量的磷矿资源,不排除未来注入上市公司的可能。

布局大农业拓展公司成长空间。公司近期设立现代农业并购投资公司,拟开展智慧农业(大数据、物联网、电商及金融)、高端现代农机装备制造及农化服务等现代农业领域股权投资,公司未来有望形成农化、现代农技推广、农业服务三大业务板块,拓展新的成长空间。目前行业内史丹利、金正大均已提前布局农服业务,与其相比新洋丰多年积累的资源依托、产业合理布局及市场营销等方面形成了较大优势。

公司农资电商业务正积极推进。公司在村淘网上开设旗舰店,并对传统肥料采取(B+B)2(C+C)的模式,对新型肥料采取B2B2C模式,通过线上旗舰店在线下单,并由新洋丰在当地的经销商提供配送及农技指导等线下服务。我们预计16年洋丰村淘销售额有望达到1亿元左右,并基本实现盈利。未来公司计划电商渠道主要面向大客户直营,并对薄弱市场进行电商化销售改造,而对小型家庭作坊继续沿用传统的经销模式。公司通过线上线下的双线发展,有助于节约交易成本,扩大产品销量,进一步拓展市场空间。

股权激励绑定利益,共促发展。公司于14年推出股权激励方案,并将业绩考核目标设定为15~17年业绩复合增速30%,对应三年净利润分别为7.42亿元、9.45亿元、12.56亿元。我们认为,股权激励有助于稳定军心,锁定核心团队长期利益,共同努力实现公司业绩增长。

首次覆盖,给予“增持”评级。我们看好公司未来在农服领域的业务拓展,预计16、17年EPS为0.84元、1.10元。给予“增持”评级。

风险提示:公司产能扩张不及预期;农服业务拓展不及预期;肥料价格持续低迷。

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